债市动能稍歇 多元布局避震

俄乌战争导致全球大宗商品价格走高，推升南非、澳洲和纽西兰等出口国家汇价表现，加上南非币和纽币利息优于美元，使得今年来南非币、澳币和纽币计价资产大涨，由于债券基金价格变动幅度本就不若股票基金来得大，若短线绩效表现一律转换为新台币计价比较，较容易受到货币相对强弱影响，因此，观察今年来绩效前十强的债券基金类型，主要反映货币强弱。

投信法人指出，地缘政治风险不确定性伴随供应链瓶颈、劳动力短缺以及商品和服务价格上涨，通膨增温为全球央行政策正常化带来压力，联准会于三月升息后，后续七到八次会议中可能每次再升息25个基点，让基准利率逐步朝1.75％～2％靠拢，未来并视市场状况逐步执行缩减资产负债表。

法人分析，随着联准会迈入升息缩表过程中，投资债券应注意存续期间管理，美国10年公债殖利率今年可能落在2～2.5％区间，因此存续期短的信用债券相对有表现，而高收益债券违约率持续位于低点，企业升降评比重达历史高点，整体信贷环境依然强劲，价格短线修正后现阶段估值具投资诱因，看好高收益债券后市。富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克表示，俄乌冲突持续使总体经济展望不确定性升高，供给面驱动的通膨压力增温，则将抑制家计单位与企业需求。面对高通膨、需求下滑与不稳定的政策前景下，更突显灵活多元资产布局的重要性。