法國安盛投資管理：Fed最快明年9月開始降息

美国联准会（Fed）最快明年9月开始降息，到明年底可望降息三次共3码（即0.75个百分点），基准利率降至4.75%，明年债券投资吸引力大增。路透

安盛亚洲（日本除外）核心投资部首席投资总监毕格丝（Ecaterina Bigos）21日来台指出，美国联准会（Fed）最快明年9月开始降息，到明年底可望降息三次共3码（即0.75个百分点），基准利率降至4.75%，明年债券投资吸引力大增。股票投资则宜放眼长线主题，如人工智慧（AI）、自动化、干净能源等。

毕格丝指出，美国今年的预估国内生产毛额（GDP）成长率为2.2%，明年降到1.4%，可望成功避免经济衰退，但各部门表现不一，消费力道减弱，企业支出则可望持续强劲成长。今年全球预估GDP成长率为3%，明年将放缓至2.8%。

市场普遍认为，在将通货膨胀恢复到目标水准的过程中，最后阶段可能会更困难。毕格丝表示，今年的平均通膨率为4%，2024年将维持在约3%，2024年底将达到2.5%，与Fed的2%目标大致一致。

毕格丝指出，在高利率环境，债券资产将产生丰厚利差，收益率高于股票。今年以来，短天期债券表现优于长天期债。展望明年，短债仍有一定的吸引力，长债则更可望受惠于降息。

在信用债方面，毕格丝指出，今年美国非投资等级债的违约率为3%，欧洲非投资等级债的违约率为2.1%，预计明年的违约率仍将低于5%的历史平均值。非投资等级债及投资等级债各有吸引力，投资人可以依自己的风险属性，建立适合的投资组合。

至于股票投资，毕格丝认为，与其投资大盘，不如投资有长线成长动能强的主题式基金。例如，具AI概念的大型科技股表现优异，利润率高而稳定，现金流及资产负债表强劲，在资金成本变高的环境中更具防御力。另外，在美国晶片及降低通膨两大法案影响下，自动化、干净能源基础设施、晶片制造业等都将受惠。

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