法人挺 贸联-KY、智邦权证勇

图／本报资料照片

贸联-KY、智邦热门权证

AI需求持续爆发，科技类股受惠股吃香喝辣，凯基投顾指出，贸联-KY（3665）高效能运算（HPC）商机具上档空间，2025年毛利率可望超过30％；中信投顾指出，智邦（2345）强化光通讯布局，持续受惠AI／ML需求，给予「买进」投资评等。

贸联-KY第三季财报每股税后纯益（EPS）7.07元，季增10％、年增8％。中信投顾说明，尽管遭遇汇损2.5亿元，但产品组合有利使EPS优于市场共识；两大高毛利率产品线HPC与半导体设备第三季营收季增39％与35％，合计占比达31％，拉擡营收季增1成、至143亿元，毛利率达29.3％，营业利益率14％则创新高。

法人引述贸联-KY经营管理阶层观点，Credo因美系云端服务供应商（CSP）客户拉货积极，且另斩获新客户，需求优于预期。贸联-KY重申，来自辉达GB200平台相关产品线营收于2025年放量，并认为其与辉达、一线CSP的密切合作，将得以在AI伺服器供应链建立坚强的价值主张，且在同业竞争中占据先机。

凯基投顾调升2024、2025年HPC营收预估至年增52％、72％，占比为18％与26％。由于HPC产品利润率显著高于其他产品线，凯基投顾认为，贸联-KY明年毛利率将突破30％。

智邦近年积极布局AI领域，目前除了交换器外，AI加速器今年已成为重要贡献之一，同时，智邦亦开始协助客户生产GPU产品。智邦第三季营收281.9亿元，季增15％、年增26％，营收表现优于预期，其10月自结营收108.8亿元，续创新高。

中信投顾指出，智邦预计2025年将维持双位数成长，2024年较为疲弱的电信市场预计明年会开始复苏，而AI／ML仍是主要成长动能，800G交换器明年将持续增长，因而上调智邦2024、2025营收预期。