Fed降息幅度可能低於預期 金融市場不免波動

美国联准会。美联社

全球央行年会将于8月22日登场，投资人密切关注美国联准会（Fed）主席鲍尔的谈话，据以判断Fed的降息时点。法人指出，市场目前高度期待降息，但Fed降息幅度可能低于预期，金融市场不免波动。市场动荡大，反而是投资人逢低分批加码的好机会。

施罗德美国资深经济学家布朗（George Brown）表示，美国失业率上升，导致投资人担心经济将陷入衰退。不过，尽管失业率过去一直是经济衰退的可靠指标，过去却也曾出现过误判。重要的是，不要过度解读一个月的就业报告。

布朗分析，投资人担心Fed是否错过了降息的最佳时机，担忧Fed的不作为可能导致经济衰退。问题在于，Fed在6月暗示今年仅降息一次，但这个预期过于鹰派，因此无法在7月迅速转变，因此可能在9月降息2码（即0.5个百分点）来弥补失去的时间。不过，市场目前预估今年Fed将降息五次，又显得过于激进。

施罗德全球股票部门主管韦伯（Simon Webber）指出，全球股市从去年10月低档反弹以来，涨幅已超过30%，因此回档并不意外。考量到市场预期偏向乐观、经济数据喜忧参半、风险定价明显调整，预期股市波动将增加。施罗德在策略上维持多元分散投资，平衡配置在周期性及防御性市场。

韦伯表示，经济软着陆仍是施罗德预期的主要情境，企业获利适度增长则可望支撑股市。股市近期不免波动，但如果公司基本面良好，当市场错杀时，高波动的环境提供投资人重新布局的机会。

全球最大资产管理公司贝莱德也认为，在夏季交易量偏低的情况下，近期可能还会遇到一些突如其来的市场震荡，但贝莱德不会因此降低风险的承担水准，反而维持对日本和美国股市的加码立场，特别看好美股的人工智慧（AI）相关主题。