Fed降息 生技股涨声再起

统计1998年以来每逢联准会首次降息前后的生物科技类股表现，通常在前三个月已可看出平均逾4％的明显涨幅，而正式进入降息循环之后，不论在后3个月、后6个月、后12个月，生物科技类股都能缴出亮眼表现。图／美联社

历次首度降息后，生物科技类股股价平均涨幅

统计显示，1998年以来美国联准会首次降息前后，生技股通常在前三个月已可看出平均逾4％的明显涨幅，正式进入降息后，不论后3个月、后6个月、后12个月，生物科技类股都能缴出亮眼表现，且涨势随时间拉长而增高，投信法人强调，若能在降息后持有1年，涨幅甚至可以高达近3成。

PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔表示，据Morgan Stanley统计，观察近35年来生物科技类股和利率大致呈相反走势，当利率自高点下降时，生物科技类股每季长期平均股价表现优于整体指数约4％至5％；目前生物科技产业创新研发持续，股价仍处于相对低点，一旦利率下降趋势预期上升，出现优于大盘表现的机率也将随之提高。

生技产业仰赖大量投入资金来创新研发技术，因此对利率的敏感度高，当利率上升将使得筹资成本增加，相对地一旦利率走低，有助于舒缓生技公司的资金成本压力，反映在今年来生物科技公司IPO家数与金额已出现明显回升，显示投资人对生物科技产业前景再度看好。

群益那斯达克生技ETF（00678）经理人李钰涵指出，在经济具韧性的支持下，加上金融紧缩环境不再，中长期股市仍可望维持多头格局，在生技医疗产业方面，其相对不受景气影响，且受惠于未来降息循环启动，还有望吸引资金配置，加上医疗次产业各具题材支持，包括阿兹海默症、减肥药、RSV疫苗等皆是每年超过百亿的市场规模，而大型制药公司也积极透过并购寻求成长机会，因此在产业发展稳健正向且投资题材丰硕之下，后市表现仍值得期待。

投信法人强调，随利率有望下滑、上供应链瓶颈逐步缓解、AI技术有利缩短新药研发时间等，医疗产业成本上升趋势有望放缓，此外，医疗产业向来具备较强的议价能力，可将部分成本转嫁给消费者，当未来医疗产业售价上调后，产业整体获利率将由谷底回升，建议布局生技医疗产业相关基金。