富邦金：看好台積 北富銀擬赴日設分行

富邦金控昨天举行法说会，台积电成为焦点：去年财报揭露富邦金持有十八万张台积电。总经理韩蔚廷强调，即便台积电股价已经上涨，长期仍看好台积电，同时透露子公司北富银今年规画申请前进日本设立分行，今年将递件，「台积电在当地（熊本设厂）的确是一个因素」。

不只富邦金直言看旺，外资圈也接二连三发布报告看好台积电后市，摩根士丹利（大摩）三月以来更是二度调升其目标价，继三月初由七五八元调升至八百五十元之后，如今再度上调十元至八百六十元，维持「优于大盘」评等，超越摩根大通（小摩）之八百五十元的目标价，成为外资圈中第四高价，而乐观情境下维持上看一千○八十元，仍为外资圈中最高预期。

大摩表示，苹果用于ＡＩ训练晶片的需求浮现，订单有望可抵销iPhone需求疲软所带来的三奈米晶圆订单之削减。根据供应链调查显示，台积电的InFO-LSI产能需求出现显著成长，而这原主要用于苹果M2 Ultra晶片，已在Mac Studio和Mac Pro等高阶Mac PC中采用。

而台积电为苹果ＡＩ的关键推动者和受惠者，考虑到M2 Ultra订单的显著增长与相对稳定的ＰＣ终端需求，认为五奈米M2 Ultra或将来三奈米 M3 Ultra的需求驱动力可能是苹果内部的ＡＩ伺服器，预期这将为台积电带来低个位数的收入。

此外，基于苹果iPhone需求疲软，苹果削减三奈米晶圆订单一直是投资者的主要担忧之一，不过大摩认为，考虑到苹果在ＡＩ伺服器方面的潜在优势，认为预期的晶圆订单削减可能不会发生。

大摩也再次强调，随着云端ＡＩ对ＨＰＣ半成品的需求增加，二○二五年晶圆价格上涨具有更大的可能性，认为价格上涨幅度最终可能接近百分之五。

目前外资圈中共有五家法人上看台积电目标价至八百五十元以上，瑞银的乐观情境目标价则上看一千元。

韩蔚廷强调，中长期看好ＡＩ、云端、电动车相关股票，「甚至评估增加投资」且仍看好台积电。对于海外设点，韩蔚廷昨日首次曝光，正在考量前进日本设点，东京机率高，今年会递件申请，台积电在当地的确是一个考量。

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