复苏有影!荣成：季节性需求 提振纸价

工纸大厂荣成释出大陆最新市况，目前算是工纸业景气谷底，12月起随着季节性需求开始率先复苏。图／业者提供

荣成近年工纸与纸箱产能

工纸大厂荣成26日法说会释出大陆最新市况，目前算是工纸业景气谷底，12月起随着季节性需求开始率先复苏，加上玖龙等大厂停机保修减产挺价，纸厂量价均有提振。展望明年，纸厂扩产高峰期近尾声，若需求加快修复，市场供需有望提前重归平衡，稳定产品销售利润。

荣成指出，工纸产能扩张已完成阶段任务，第四季湖北厂新机35万吨及湖南长沙纸箱新厂完工试产，两岸工纸年产能增至420万吨、纸箱年产能15.61亿平方米，未来朝绿色包装纸箱扩产及智慧制造升级布局，提升工纸自用比率，创造集团综效。

造纸业被视为总体经济领先指标，荣成表示，大陆疫后复苏不如预期，纸业感受深，但近期有感于随实物商品需求提升，工业用纸和纸箱持续温和修复。

对照荣成的营运表现，8成、2成营收分别来自大陆、台湾，过去两年大陆受疫情影响大，致荣成陷入亏损，但今年9月起连续三个月自结财报转盈，法人估，荣成第四季有机会缴出疫后首个单季转盈成绩单。

法人关注，明年工纸及废纸价格走势，荣成表示，12月大陆工纸及废纸价格均呈窄幅双涨趋势，加上近期部分纸企大厂陆续发布价格上调预告，大厂挺价态度明显，但废纸原料也有涨价，预期成品纸价短期内呈持稳态势。

大陆在2020至2021年期间，经济景气处于较高水平，加上纸厂担忧「双碳」政策后扩产困难，纷纷砸钱投资扩厂，新增产能在去年、今年集中释出，偏巧遇上大陆内外销需求疲弱，令纸价低迷。

大陆新增产能，除了境内扩产，还有来自大陆纸企大厂在国外建厂后陆续投产，在零关税政策下回销大陆，以及荣成、正隆等台湾纸厂将工纸原纸外销大陆抢市。据统计，大陆今年前11月进口纸约800万吨，年增率高达47.6％。

荣成表示，近期大陆市况转好，12月起随着春节消费旺季来临，大厂再度上调部分纸种报价，预期工纸市场将因大厂处于低库存水位，及终端季节性需求提升带动下，支撑纸价。荣成研判，随玖龙等大厂陆续停机检修，有助于维持市场供需平衡。

除此，荣成也布局碳权，帐上持有大陆碳权盈余量52.87万吨，包括上海交易所碳权49.85万吨、湖北交易所碳权3.02万吨，11月上海交易所碳权每吨均价约71.55元，湖北交易所约42.83元，推估潜在出售利益约人民币3,698万元（约合新台币1.6亿元）。