高股息、实质资产 力抗通膨升息

今年来排名前10名的跨国平衡组合基金报酬率表现

俄乌战争持续，对全球原物料价格影响深远，尤其两国是全球主要粮食生产地，今年产量恐大幅减少，进一步增添通膨压力，预期今年整年度粮食价格将维持高档，能源、粮食价格成主要通膨来源，且短期不易解决。投信法人认为，在当前通膨、升息环境下，建议投资人资产配置聚焦高股息资产及实质资产。

华南永昌实质丰收组合基金经理人申晖弘表示，短期内受国际原物料价格高涨支撑，除非美国联准会再施重手，否则通膨预期欲小不易；全球通膨风险正在升高，美国升息次数与幅度将进一步扩大，使股市仍面临震荡压力，影响债市表现，近期长短期美债殖利率甚至偶而出现倒挂现象，显示市场对经济前景的疑虑。

申晖弘表示，从经验来看，美债利率倒挂后通常一年以后才有实质影响，央行仍有时间应对，投资人不用过度担忧，投资配置可布局抗通膨概念、具息收保护力的高股息资产及实质资产。高股息资产因具较高配息率，将可抵御CPI上涨幅度，至于实质资产，以不动产REITs为例，租金收入能随物价反映调整租金，同时不动产价值长期具有增值效益，具稳定现金流与保值的特性。

第一金水电瓦斯及基础建设基金经理人许书豪表示，水电瓦斯、基础建设、高股息等防御性类股，在股市大多头时，绩效确实不如科技股抢眼，不过一旦市场剧烈震荡，其稳定的优势就展露无疑，若拉长投资时间到三年，其实绩效也相当不错，大多还有二成以上的回报。整体来看，水电瓦斯相关基金，较符合长期追求稳健收益的投资人。

元大实质多重资产研究团队表示，包括REITs、基础设施和天然资源股票等实质资产，一向能提供良好的抵御高通膨风险能力。根据统计，在美国消费者物价指数大于3％的年度，标普北美天然资源指数、标普全球基础设施指数和富时已开发市场房地产指数分别平均大涨33.9％、20.2％和18.4％，优于MSCI全球股市指数的14.8％，明显反应实质资产对抗通膨风险特性。