高雄三信获「稳定」平等 中华信评：需留意业务风险集中度

中华信评表示，授予高雄三信的长期发行体信用评等为「twBBB」，短期发行体信用评等为「twA2」。高雄三信的评等结果是反映该信合社允当的资本水准、令人满意的资产品质（对比其较为单纯的风险结构而言），及其适当的资金来源与流动性结构。抵销前述优势的因素包括该信合社在与其他商业银行同业相较之下，因本身规模较小且业务活动较为集中以致其营运状况的表现受限。

中华信评认为，高雄三信台湾银行业的评等基准为标普全球评级「bbb」，从高雄三信的存款与放款业务，以及该信合社须遵循与商业银行类似的法规要求来看，该社亦面临与台湾银行业者类似的经济与产业风险。高雄三信的直属主管机关为高雄市政府财政局，同时亦接受金管会监管。高雄三信的评等基准为标普全球评级「bbb」亦反映该信合社仅在台湾营运。

此外，中华信评也提到，由于高雄三信在台湾金融体系中的规模较小，其放款规模在台湾银行与信合社同业中的占比例约为 0.2％，业务大多来自高雄市，与其他商业银行较为分散的产品线相较，高雄三信更为偏重传统的存放款业务，客群较小，且在涉足新业务方面受到法规限制，因此限制高雄三信发展与分散业务的能力，并使其更容易受到台湾竞争激烈之金融市场中不利营运条件的影响。

高雄三信截至2023年12月底时的RAC比为8.0％，中华信评预测，该比率在2026年底前将介于约7％～8％，符合中华信评对该信合社资本水准在允当等级的评估结果，因此高雄三信将持续追求中间个位数的放款成长，并将专注于开发高雄地区不动产放款（包括房贷）的利基市场，且从事少量的财富管理业务与自营交易活动。未来两年该信合社的核心获利对平均调整后资产比将维持在0.25％～0.35％（低于台湾银行业平均水准），并维持适度的现金股利配发金额。

中华信评分析，高雄三信的放款业务相对单纯，且偏重其经验丰富的住宅不动产放款，但该信合社过去五年的平均逾放比为0～9个基本点，低于国内银行业平均水准，备抵呆帐覆盖率亦高于1,000％；高雄三信的投资风险结构较为单纯，市场曝险程度有限。

中华信评评估，高雄三信的风险集中度高于其他同业。该信合社主要于高雄地区营运，因此

其地理集中性高于其他银行同业，亦面临不动产放款集中风险，截至2023年12月31日，高雄三信之房贷在该信合社放款总额中的占比为49％，另外27％来自住宅不动产担保之周转金融资，10％则来自空地贷款。因此，高雄三信的业务绩效表现可能较易受到不动产市场波动影响。

中华信评评估，由于台湾金融市场的流动性充裕，加上高雄三信黏着性高且分散的社员存款结构，该信合社的整体资金来源与流动性结构在允当等级。由于该信合社参与的同业拆借活动有限，且在发债方面受限于法规，因此该信合社较不仰赖短期且易受市场信心影响的趸售型资金。

整体而言，中华信评认为，未来1～2年高雄三信适当的流动性资产应可满足其短期资金需求，并因应非预期性的资金波动。截至2023年12月31日时，该社的法定流动准备比率为24.10％，且在前述期间内皆有达到10％的最低法规要求。中华信评预期，在充裕的市场流动性、稳定的市场信心以及高雄三信的流动性资产支持下，该信合社可支应未来两年的短期资金需求，并有允当的缓冲空间可因应非预期性的波动。