获利能力改善 中华信评调升台泥评等展望至「稳定」

中华信评认为，台泥在将土耳其的OYAK Cimento Fabrikalari Anonim Sirketi与葡萄牙的Cimpor Portugal Holdings SGPS S.A. 合并至其财务报表后，将可改善其地理分散性与获利稳定性，同时降低对于波动较大的中国水泥市场的依赖，并有助于台泥的水泥业务在未来12至24个月产生更稳定且更强劲的获利能力。

台泥是在2024年3月6日进一步收购了OYAK的控股公司，TCC OYAK Amsterdam Holdings B.V. 20％的股权，使其对该公司的持股比例由40％增至60％。至此台泥完全掌控OYAK，不受少数股东限制。

中华信评认为，台泥为台湾最大的水泥制造商，其海外业务占比持续扩大。台泥也已将业务分散至绿电、储能，以及锂电池制造。2023 年台泥的 EBITDA为新台币174亿元。

除此之外，中华信评认为，台泥两家海外子公司 Cimpor 与 OYAK 的合并，将有助于台泥稳定水泥业务的EBITDA产生能力，并降低台泥对中国市场的仰赖程度。

与此同时，台泥绿电发电量增加与锂电池产量提升将提高台泥2024年至2025年整体的 EBITDA成长率。

中华信评认为，台泥股权融资与经强化的营运资金管理已在2023年使借款明显减少，进而为2024年至2025年更高的资本支出提供支撑，加上 EBITDA的成长速度加快，台泥因此得以在2024年至2025年将借款对EBITDA比维持在3倍以下。