房仲业务具韧性 中华信评调升信义房屋评等为「稳定」

中华信评指出，信义房屋为台湾最大的房屋买卖仲介业者，自2012年起，已将经营版图扩展至房地产开发业务，并以大台北地区为重点开发区域。尽管台湾房市整体呈现下行区是，但根据过往的记录来看，未来1～2年内，信义房屋的房仲业务营运绩效应可持续超越市场表现，并优于同业，预期在未有营建收入认列的情况下，2024年信义房屋的整体EBITDA仅将由2023年的新台币28亿元略为降至25亿元；长期发行体信用评等为「twA」，短期发行体信用评等为「twA-1」。

中华信评表示，政府自去年8月起实施「青年安心成家购屋优惠贷款」，此一措施带动自用住宅的购房需求，并对房市市场需求带来支撑，虽然来自该政策的动能在接下来6～12个月可能略为减速。尽管台湾不动产市场的整体交易量因经济情况转弱、利率水准仍旧偏高，以及台湾政府为遏制房市过热而采取的一系列措施而降低，但为了满足自住需求，信义房屋在稳固的市场能见度与人才管理体系支持下，该公司2024年的国内房仲业务交易量将维持低个位数百分比增幅。

中华信评预期，信义房屋的借款杠杆比可能会因资金来源需求增加而面临压力，但仍在可控范围内，2024～2025年将因国内既有的不动产开发案，衍生大量营运资金流出。

此外，中华信评提到，信义房屋在马来西亚马林松群岛渡假村投资，可能会增加其2024年之后的营运资金需求，同时采取较2021～2022年间更保守的土地收购和不动产开发策略，未来1～2年间仍可能有些潜在的土地收购与相关营建费用，借款可能从去年的26亿元，在2024年增加至51亿元，借款对EBITDA比升至2.0倍，但预期将维持在低于中华信评评等调降门槛的2.5倍。