获利能力转弱 信义房屋被降评等
▲房市疲弱，中华信评认为，信义房屋的获利率表现，可能面临明显的下行风险。（图／资料照）
受到经济景气疲弱，房市出现疲弱情势影响下，中华信评表示，预料信义房屋的获利率表现，可能面临明显的下行风险，因此将信义房屋长期企业信用评等的评等展望由「稳定」调为「负向」
中华信评表示，受到房市景气疲弱，信义房屋获利能力持续偏弱，在大陆的不动产开发计划案方面，仍有资金需求，预料该公司的借款对EBITDA（税息折旧及摊销前利润）比，可能会持续维持在2倍水准以上。但若信义房屋上海房地产开发计划案的预售情况不如预期，可能对公司的借款杠杆操作增添压力，预期信义房屋2015年的EBITDA利润率将降低至约14%的水准，而该公司的借款对EBITDA比，则可能会升高至接近3倍的水准。
中华信评认为，信义房屋获利能力与杠杆比率出现转弱情势，已明显降低了目前评等等级水准，所能提供的缓冲保障空间；因此，将信义房屋长期企业信用评等的评等展望由「稳定」调为「负向」。并将信义房屋的长期企业信用评等为「twA」，短期企业信用评等为「twA-2」。
▼中华信评预期，未来一至二年中，小型房仲业者可能会因市场成交量缩小而加速退场。（图／记者张一中摄）
中华信评指出，可能调降信义房屋评等情况，包括信义房屋因产业景气出现较中华信评预期更严重且长期的衰退情势、激烈的竞争或不当的营运及人才管理，导致该公司获利能力进一步明显转弱；其次，该公司对住宅房地产开发市场的曝险程度大幅提高，并超出中华信评目前的预估。
但中华信评评估认为，信义房屋有能力在大台北都会区之内及之外的地区，取得更大的市占率，并在产业整并趋势持续下，进一步提升该公司的市场地位与品牌价值。中华信评预期，未来一至二年中，小型房仲业者可能会因市场成交量缩小而加速退场；信义房屋在日益扩大的市场地位，与预期将趋于稳定的交易量，应有助于缓和在获利面受到的进一步压力。