跟台积电一样没乌云！下一棒在哪？这2种股票笑了

半导体中与台积电相关个股较为强势，工业电脑与网通产业下半年展望较明确。（示意图/达志影像/shutterstock）

国安基金宣布进场，搭配台积电展望持续看俏，台股展开跌深反弹，盘面持稳轮动格局，短线除了从技术面与筹码面切入强势股之外，还可留意下半年趋势展望仍佳，股价修正后放量反弹的绩优股。(图/先探投资周刊提供)

美国六月消费者物价指数（ＣＰＩ）冲上九．一％，不仅高于市场预估的八．八％，且改写了四○年来新高，能源类年增四一．六％、食品类年增十．四％，为推升ＣＰＩ高涨的两大主因，油价位居高档是硬伤，联准会难以撼动，总统拜登拜访沙乌地阿拉伯，效果可望逐步显现，黄小玉等大宗物资价格已见回档。

拜登对于六月通膨数据表示高得令人无法接受，除了期望油价下滑抑制通膨之外，也表示六月核心ＣＰＩ可能出现正在放缓迹象，已连续第三个月下降，虽然五．九％仍是略高于预估的五．七％，不过也以该报告数据过时，试图打预防针，刺激金融市场具一定效果，然而对于民众的感觉，其实无法减少太大冲击。

联准会月底升息三码机会高

美元指数冲高至一○九．二九四后回落，然而不仅欧元兑美元一度跌破价平、亚洲货币全面走贬，在斯里兰卡、黎巴嫩等国陆续出现债务违约后，路透资料显示包含阿根廷、突尼西亚等至少十二个国家，都已经在危机边缘。美国的消费力来到近数十年新高，却也意味着，体质不佳的国家，恐将陆续陷入财政泥沼。

金融海啸过后，经济复苏奔驰，并顺利挺过欧债危机与新冠肺炎爆发，然而无限量化宽松的终极手段，加上通膨、疫情反复、货币紧缩政策、俄乌战争等因素添油加柴，货币扩张转向紧缩过程产生反作用力，迅速升息将造成可支配所得下降，降低非必要的终端需求，调整是势必付出的代价。

中国经济似乎也面临些状况，一是河南属小型的村镇银行爆发弊案，无法正常提领，其实对中国来说要处理轻而易举，扣除掉政治计算外，必须要留意中国将近四千家的中小银行，是否也有面临类似风险，若引发连锁反应将更难以收拾，然而这当属小菜一碟，较大问题恐将发生在面临更严峻考验的房地产。

经济迅速发展过后，二○二一年中国房价收入比为全球第九，台湾被戏称鬼岛排名为第十四，世界银行报告显示房地产占中国ＧＤＰ约十三％，若考虑供应链投入品则高达三成。彭博社引述花旗银行报告指出，中国二二个城市共三五个房地产项目出现「烂尾」或房价大幅下跌，造成购买方决定停止支付房贷。

虽然在美国六月ＣＰＩ公告后，市场预估升息四码机率提升，不过多名联准会官员认为，七月底会议升息三码较为合适，素有联准会传声筒之称的华尔街日报记者，同样也预期升息三码，此外，公债殖利率虽出现倒挂，但是也没有再创新高，若没有新的意外事件发生，升息步调按市场预期，则有利反弹走势。

美股波段跌幅最深的是超过四成的费城半导体指数，也是四大指数唯一七月再破底，近日自低点反弹十七．九％，涨幅最大，最早见高点的Nsadaq最高反弹十．九％，S&P 500反弹八．五％，跌幅最轻的道琼则弹升七．五％，四大指数目前皆处跌深反弹后低档整理阶段，若联准会如预期升息三码，将有助反弹延续。

全球目前经济看来前景仍是风雨飘摇，体质健全才能安然度过，中研院经研所指出，全球通膨居高不下，国内消费疲软与疫情，纵然上半年进出口贸易持续成长，不过仍是下修全年经济成长率至三．五二％，并上调ＣＰＩ至三．一六％。成本上升但是终端需求减少，对于经济的伤害与企业的考验才正要开始。

加权指数七月两度跌破万四大关，不过十二日收盘创低后，国安基金推翻前日决议宣布进场护盘，搭配护国神山台积电第二季获利创新高，不仅对下半年展望仍佳，高阶制程也持续按计划进行，自低点反弹十六．一七％，开启属于台股的人道走廊，加权指数六个交易日最高上涨七．○二％，回到月线之上。

反弹秀 台积电领衔主演

国安基金银弹五○○○亿元，不过在宝刀真正出鞘前，政府还有许多手段可以实施，八大公股行库、四大基金的实质买盘，还包含强化对空方的限制、提高保证金乘数等，现阶段宣布进场，至少达到提升持股与买盘信心，加上第二季整体上市柜公司获利不差，也为低档带来一定支撑。

国安基金护盘以权值股为主，除了台积电与他的快乐伙伴之外，电子股中的联发科与台达电最值得留意，而绩优的台塑四宝与传产龙头股，也会有一定买盘，金融股以官股金控为首，民营则是被称为「国父」的国泰金与富邦金，拥高权值、高获利，仍是存股一派的指标股。

人助自助者，护盘目的是降低非理性恐慌杀盘，虽然本次修正并没有看到，不过当指数获得支撑，中小型股兄弟登山各自努力。今年以来，美国股市约有一兆美元的股票买回计划，台湾今年以来宣布实施库藏股家数达六一家，包含群创、台郡，国巨、群联、光罩等。

观察近十个交易日八大公股买卖超状况，买超国泰永续高股息、富邦金、开发金与中钢，特别的是买超第一名、超过六万张的元大台湾五○反一，而在卖超逾万张，包含了日盛金、国泰金与中信金，而后则有电子股的宏碁、纬创与群创等。

轮弹格局 择强短线操作

美元指数强势，新台币兑美元逼近三○元大关，且在台湾升息速度跟不上美国的背景下，利率差距将会持续扩大，加上外资站在卖方，新台币再贬值的机率仍相对高，对进口不利而有利于出口，这从台积电业绩就可以明显看到，不仅营收成长，毛利率也跟着拉升，预期将可望反应在大多数的外销股身上，财报可期待。

半导体中与台积电相关个股较为强势，工业电脑与网通产业下半年展望较明确，电力相关尤其储能概念个股，营运利基性较佳，指标股为台达电与太阳能，而跌深反弹个股则适宜采用技术性操作，成交量能温和放大有利延续反弹，然须要留意股价未随着指数明显反弹的个股，恐怕仍不是好的布局时机点。

致伸受惠商用设备、警用相机等需求强劲，第二季营收较年成长二三．三％。随着中国封城渐放宽，缺料状况缓解，加上声学业务进入旺季，与汽车电子业务维持高成长，除了Tesla之外，也增添Rivian等电动车厂客户，智慧家庭等AIoT相关产品比重亦提升，法人预估全年营收可望挑战成长两成。

美国参议院将启动重要程序投票，加速推动拨款五二○亿美元半导体补助法案，对抗中国竞争，其中Intel俄亥俄州建厂计划预估至少投资二○○亿美元，台积电亚利桑那十二吋五奈米晶圆厂则预计投入一二○亿美元，而众议院议长裴洛西的丈夫，近期已买进数百万美元Nvidia股票，似乎透露出了些许端倪。

传产类股近期以航太、汽车、观光、电力与发电相关股较强势，仍可持续偏多操作，航运股虽然景气高峰已过，加上运价趋势向下与利空频传，压抑股价表现，不过低本益比与股价净值比，加上未来数年股息，可望有效支撑低档，以大区间震荡的机率较高，而钢铁报价偏弱势，仅以短期跌深反弹机会较大。

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《先探投资周刊2205期》