廣達（2382）去年營收越爛卻越漲？ 專家卻說：看到衰退反而該高興！

广达集团。记者吴康玮／摄影

【文．玩股神探】

广达在2023年仅一个月出现年增，四月营收缴出778.41亿、年增16.65%，其余都是衰退再衰退，全年营收衰退15.28%。但股价却屡屡创高，营收衰退没问题吗？有没有能力支撑股价？最近AI行情再起，广达出现跳空上涨，到底基本面重要还是技术面重要？

广达(2382) 技术分析

首先看到的是近半年广达股价，2023年八月创高后，接着冷却到现在，虽然十月行情再起，但10月11日却出现一根大黑Ｋ打到季线，接着又在十月底杀破200元到189元，创下AI行情下的波段最低点，再也没有站回过。长线来看，广达股价虽然缓缓垫高，但只要碰到253.5元就往下掉，最近又好不容易站上253.5元，这正好是2023年的多空转戾点，2024年睽违几个月又回来了，到底市场期待的什么？先不管什么AI新闻一卡车，其实你该注意的不是广达营收，而是财报三率还有EPS。

广达(2382) 财报三率

直接看看广达财报三率吧，2022年第四季毛利率才6.48%，但是2023年第二季突然拉到8.52%，那时间点不正好就是AI拉单的行情启动？2022年毛利率走跌，主要就是PC销售所造成的基期性衰退，所以是真的衰退，2023年当然还是衰退，所以营收走弱合理啦，就是烂在电脑销售。不过AI伺服器毛利率很高，而且一堆都是商业使用，当然赚得更多，还拉高整体毛利率，所以看到营收衰退你反而该高兴。

如果这样你还是不懂，那我再说更清楚一点，过去个人电脑就是低毛利、低获利的产品，而且景气循环特性吃很重，但现在电脑卖不好导致整体营收衰退，里面高毛利的伺服器营收占比却变高了，所以税后净利自然也会有大幅度的成长。2023年就很清楚，第一季税后净利是2.48%，但第二季却冲到4.19%，第三季更近一步到达4.56%，搞不好第四季就破5%以上，税后净利率从第一季到第四季有机会翻倍成长，这在相同营收、毛利基础下，广达营收就必须跟着翻倍！反过来说，广达税后净利率翻倍成长之下，2023年营收就算折半也不怕，因为EPS最惨就是持平而已，所以2023年营收衰退不到两成，获利当然就强了。

广达 (2382)每股盈余

广达税后净利率翻倍，都要归功于AI伺服器拉货，对比2023年EPS就够清楚了，2023年三季的EPS分别是1.68元、2.63元、3.32元，一季比一季高，第三季获利将近是第一季的两倍，而前三季累计缴出7.63元，更一举超越2022年的7.51元，不要忘记2022年广达还是很强！所以营收衰退又何妨？按照这个态势下去，如果2023年第四季维持一样的财报三率，这样全年赚一个股本也不用太意外啦，搞不好可以赚到11元到12元，直接问鼎2021年的8.73元！

再来就是上周广达尾牙场合中，老板提到2024年卖的PC开始都要做AI，也就是更高运算能力的电脑，才能跟上AI运算庞大的需求，这有机会带动新一波的换机潮，而且广达就能卖出更贵的PC，所以广达营收衰退，市场主力也不怕，继续狂买狂拉，到底在涨什么？这样懂了吗？

不过要买进一张广达说真的，从100元涨到现在200元，买一张也很贵，要准备20多万，如果用融资的方式，也要准备六成资金，要有十几万，有没有更便宜的方式？有，买广达个股期货，资金只要准备买现股一张成本的12%到16.2%，这就不用十万元，便宜多了吧？不过这个本金却能享受两张广达的涨幅，也就是买进一口广达个股期货，不用十万，但广达现股只要上涨1元，你就能赚到20元的意思。

而且现股操作的成本，对比广达个股期，现股操作一张会贵75倍左右，买现股或融资的人，当然就不可能涨一元就卖啊，不过期货就不怕了，涨一元就有获利，这压力就差很多，重点是主力要收割韭菜，通常都会算散户损益两平的价格，让股价涨一点点却又在亏损，所以散户就会一直抱股，不过你用个股期早就可以卖了，直接吃主力豆腐，也不用为了手续费要抱股套牢。

就好比现在你也知道广达主力在253.5元附近游走，搞不好目前套牢的人要254元或255元才能解套，但广达股期253元就能赚钱了，这获利压力及交易成本当然就没这么大。

◎本文获「玩股网」授权转载，原文：2023广达营收越烂越涨！2024行情先看关键点位能否站上？