《国际金融》大摩示警 陆股动能正在消退

摩根士丹利策略师Laura Wang和Jonathan Garnery在周二的一份报告中说，投资人不该追逐近期的涨幅，他们建议，有鉴于情况有改善，投资人应追逐单一股票或主题。

由于地缘政治紧张情势加剧、经济逆风肆虐、房地产危机持续发酵，全球基金在过去一直在抛售中国股票。

他们说，全球投资者的资金部位已经获得改善，同时由于地缘政治、殖利率和外汇因素正在缓和，投资人从美国和日本市场进行分散投资的紧迫性已降低。「我们还看到了近期(中国股市)技术性超买的讯号，这可能阻止全球量化基金进一步买入」。

中国股市近日从多年来的低点反弹，正在助长市场已经触底的乐观情绪。

高盛分析师表示，交易员对错失良机的担忧正在加剧。不过市场观察人士仍存在分歧看法，一些人指出，企业获利增长疲弱和房地产业的萎缩，是他们不选择进场的原因。

在岸的沪深300指数周三盘中一度下跌0.7%，此前该指数在周二曾跃升至10月以来的最高水准。

而在连续10天上涨之后，继周二的下跌，恒生指数周三有望连续第二天下跌。

此轮的涨势，推动恒生指数和国企指数两者的14天相对强弱指数推升至70以上，许多人认为，此一水准显示指数已被超买。

摩根士丹利策略师们认为，中国的消费水准和房地产市场可能需要更多时间来回升，这意指着，通缩和企业获利仍面临压力。此外，房地产政策的变化步伐，可能仍然会「相当的温和」。

其他的专家也多有怀疑论调，据彭博的整理，Chanson & Co的负责人Shen Meng说，尽管北京深化改革和扩大开放的承诺，缓解了投资人的部分担忧，但目前仍存在的一个问题是，至今以来提出的政策，是否能有效地提振房地产的低迷。

汇丰银行表示，恒生指数近期的出色表现，可能受到中国内地资本流入的推动，而且可能缺乏基本面的支撑。

展望未来，摩根士丹利还将地缘政治的不确定性列为中国股市的不利因素，因为美国大选即将到来，与欧盟的贸易争议也即将爆发。