《国际经济》未拆弹太多 小摩防爆3解方

以Kolanovic为首的摩根大通策略师团队已经缩减对股票和公司债的配置，同时将其现金部位提高2%。在大宗商品投资组合方面，该公司基于避险需求和规避美国债限风险已经从能源转向黄金，进一步强化防御布局。

Kolanovic在给客户的报告中指出，看好美国债限问题很快获得解决的期望给市场信心带来一些提振，但尽管上周反弹，风险资产仍无法突破今年的波动区间，信贷和大宗商品则处于今年价格区间的低档。随着股市逼近今年高点，我们的模型投资组合却在上个月再次出现亏损，这是4个月以来的第三次。

在2022年当美股跌跌不休时，Kolanovic曾是华尔街的大多头之一，但随着经济前景不断恶化，他的看法也出现了大反转，在去年12月中旬、今年1月、3月和现在的5月都削减该银行的模型股票配置。

此外，这份报告指出，除了债限风险之外，股市似乎也与债券市场和持续转弱的经济数据脱节。

Kolanovic在报告中表示，预期联准会今年将降息的利率市场、将可能降息解读为对风险有利的股票市场，以及联准会转趋强硬的鹰派发言之间仍然存在背离的现象。这样的差距在缩小时将不利于股市，因为只有发生了会削弱风险偏好的事件才可能触发降息，但如果利率持续走高，就会给股市和经济活动带来压力。