《国际经济》央行祭出高利率 五伤拳痛击经济

其中，高利率对房地产的危害最大，有些开发商甚至还没走出新冠疫情的阴霾。例如，德国房地产业者传出连环破产的消息，伦敦办公室租赁市场出现衰退的现象，空屋率也创下30年新高。

从美国银行业者上半年的财报得知，亏损急速攀升外，并示警赔钱的状况还没有结束。欧洲地区受创最严重的国家就是瑞典，因为当地房贷大部分都是属于短天期的，民众一时资金若没周转好，可能就无法偿还庞大的房贷。

旗下拥有大笔医院与学校等地皮的欧洲房地产业者SBB，正忙于修补亏损大增以及现金大减所造成的财务大洞。另外一家从斯德哥尔摩到柏林都有建案的瑞典最大房地产公司Heimstaden Bostad，手握300亿美元的投资案，但现在却被几10亿美元的周转金搞得是焦头烂额。

除了欧洲外，中国大陆的房地产业者也是财务方面捉襟见肘。以恒大集团来说，是全球负债最多的开发商，欠下的巨款至少有3,000亿美元，现正处于财务危机的台风眼。

同时，中国最大的民间开发商碧桂园，也正想方设法避免违约。由于房地产的规模约占经济成长25%，外界对中国大陆经济成长复苏缓慢，以及孱弱的房地产可能带来的全球影响性感到担忧。

在全球借钱利息愈来愈高下，愈来愈多企业爆出还不起钱的消息。根据标准普尔（S&P）统计，8月全球新成立的知名公司行号中，就有16家无法按时还债，这是自2009年以来最多，同时，这也是业者营运压力变大的现况。

财富管理公司瑞士宝盛（Julius Baer）认为，公司经营压力以及未出现在帐本上的隐性杠杆（hidden leverage）已逐渐成为市场隐忧，虽未全面性爆发，但时机点可能快了。

另外，欧美有许多低利率时代下的产物僵尸公司（zombie companies），很难想像在目前利率这么高的环境下，该如何生存。僵尸公司就是赚的钱基本上只够维持公司营运，讲难听一点就是续命而已，常常无法清偿债务。

自从欧美银行业者在3月纷纷传出倒闭后，各政府就开始体检这些金融业者的财务体质。所幸的是，美国大型银行6月顺利通过联准会的年度检查。欧洲央行已要求区域内的银行，要提供每周流动性等相关数据。

苏黎世保险集团（Zurich Insurance Group）指出，与3月相比，银行在资本以及流动性方面都更优了。不过，未来还是有很大的疑虑，因为全球房地产市场是摇摇欲坠。再者，小型银行业者恐会面临存款不足与信用ㄈ风险的问题。

标准普尔500美国地区银行指数，今年已大跌近40%，创下2008年以来最大跌幅。资产规模庞大的欧洲银行其实也很脆弱，因为跟经济成长与否的关联度较高，故更容易受到来自各方位风险的影响。

因利差扩大，日本资金正大量出走，并投入美国科技类股，以及高报酬的新兴市场货币等。专家学者预估，日本央行可能会在2024年元月上调政策利率。手握约1兆美元美国债券本投资人，也欧洲与澳洲较大的债权者之一。

不过，当日本抛售公债时，可能会进一步推升殖利率，但此利率已升至2008年全球金融海啸以来最高，故有可能会害股市走跌。因为，当市场把资金转移至低风险且高报酬率的公债时，股市往往会走跌。