海运超级财报周 大咖泼冷水

海运大咖前瞻后市

全球海运业超级财报周登场，马士基、达飞、ONE等排名前六大航商，陆续公布第二季息税折旧摊销前盈余（EBITDA）或净利，但呈现年、季双减，年减幅高达7～9成，排名第十的以星甚至开出第一枪，继首季亏损后，预测今年全年可能转亏，将在15日以前掀牌的货柜三雄，也引发投资圈多空论战。

海运二哥马士基对后市的预测受关注，有三大重点：一、下修全球货柜贸易量萎缩最多达4％，预期库存调整延到年底；二、第一季获利可能是全年最好的一季，下半年挑战仍多；三、马士基上调全年EBITDA的低标，可望靠削减成本减轻不景气冲击。

谢志坚等业界大老与货代业者，聚焦成本管控是海运业今年重点。首季船公司有高价旧长约护身，认同马士基首季可能是全年最好的一季说法，但5月起新长约运价减幅约7成上下，且现货运价低迷，第二季恐怕最不好，只要第二季有办法拚「盈」面，上半年起头过关，全年身就过。

理由是，目前美国线第三季货量比上半年好，加上运价涨，第四季货量也可能比去年同期好，至于运价走势要看航商控舱成效，一般认为下半年优于上半年。

根据全美零售联合会（NRF）预估，上半年进口柜量年减22％，7、8月渐有起色，较去年同期减少不到7％，10月年减1％，11月首度看增5.6％。

目前海运业有两派看法，一派认为目前美国线订舱不错，8月15日计划再涨一波，每40呎柜涨幅预计400美元上下；另一派认为缩舱接近紧绷，货量有比较好但不如预期，再喊涨有点虚，船货双方拉扯，航商彼此谍对谍。

尽管第二季营运居弱势，但航商仙拚仙各显神通，包括卖船、利息收入等挹注都有可能翻盘，长荣、阳明、万海满手现金，首季光是利息收入贡献就分别约35亿元、31亿元及12亿元。

长荣首季获利50.43亿元，每股赚2.38元，第二季营收673.84亿元，季增0.83％、年减61.49％；阳明首季获利34.01亿元，每股赚0.97元，第二季营收350.47亿元，季减5.16％、年减67.98％；万海首季亏损21.18亿元，每股亏0.75元，第二季营收244.7亿元，季减4.26％、年减67.43％。