航运超级财报周 未演先轰动

货柜三雄营运表现

航运股超级财报周下周起登场，高殖利率题材吸「金」，吸引买盘提早卡位财报行情，长荣3日股价160.5元再创波段新高，年后涨幅42％，阳明、万海年后涨幅逾26％、23％。法人估货柜三雄去年EPS约42～47元，按配息率四成计算，现金股利估16～18元，殖利率估9％～14％，带动长荣、阳明3日成交量与成交值都名列台股前五大个股，合计两者单日成交值逼近500亿元。

海空运多头行情也让揽货族群获利跟着水涨船高，尤其是以海运业务为主的台骅，法人估去年EPS近30元，台骅3日股价150元亮灯涨停，年后涨幅也逾33％。

据了解，货代业将自下周起陆续召开董事会通过去年财报，阳明、万海、长荣压轴大约在14、15日召开董事会，相关股利政策、员工分红等，都是市场瞩目焦点。

航运业高层透露，航运业股利配发政策，至少有两大考量，一是获利持续投资在造船造柜，甚至是并购等，厚植未来竞争力和成长力；再者，也会参考业界标准，一般认为合理配息率四成起跳。

货柜三雄去年有望海赚逾5,000亿元，法人估，合理配发率若以四成计算，现金股利上看2,000亿元，其中阳明被视为有条件配发高股利的船公司之一，法人分析，除了考量阳明10年未分发股利，还有年底选举将至等因素。

近日，阳明董事长郑贞茂在一场讲座上透露，去年阳明获利是过去26年获利总和的大约87倍，阳明在1995～2020年间合计获利约18.37亿元，据此推估阳明去年获利约在1,600～1,650亿元。

台骅董事长颜益财表示，由于今年货柜海运链仍充满挑战，从俄乌战争到美西码头工人换约谈判等，可能造成船班跳港、港口作业延误、船员荒等问题，反而加剧塞港，助长运价涨势，加上4月底前将完成美国线长约换约，预料运价将大幅上涨，都会造成年度运价在高档震荡。

在美国需求续强、亚洲区间货量增加下，估计美国塞港持续到上半年或第三季，支撑跨太平洋航线运价维持高档，即使运价下修只要不逾二至三成，反而会使货量与运力增加，对船公司与货代业都是好事，今年仍是好年。

近期法人陆续推出报告，预估长荣2021、2022年EPS分别为46元、70元，预估阳明2021、2022年EPS分别为47元、65元，预估万海2021、2022年EPS分别为42元、70元。