双王法说未演先轰动

光学族群股王大立光、全球晶圆代工龙头台积电近日公告，将分别于11日与18日召开法说会。图／本报资料照片

外资看双王法说

台股双王法说会重磅登场！光学族群股王大立光、全球晶圆代工龙头台积电近日公告，将分别于11日与18日召开法说会，外资在法说前抢先定调，台积电第二季温和成长，全年营收年增上看25％无虞，大立光则受惠智慧机周期性复苏与边缘AI带动，多头派观点持续集结中。

随台积电法说会日程逼近，外资近期对台积电讨论度本就开始加温，现又碰上台湾遭逢花莲强震侵扰，以及英特尔长期打算降低委外代工比例等二大事件，会对台积电产生什么样的影响，迅速成为法人讨论焦点。

摩根大通与瑞银证券等大型外资券商，对地震影响半导体产业程度做出初步判断，二家外资共同的结论是，地震对台积电与半导体产业影响皆为有限且可控。摩根大通证券台湾区研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，大地震并不会对台湾半导体产业链的生产造成长期重大干扰，更重要的是，当市场关注全球半导体产业地缘政治与集中风险时，台湾半导体产业链正展现强大韧性。

英特尔最新释出，将持续透过委外代工做为策略的一环，不过，比重将从现行的约3成，至2030年降至2成以下，对此，瑞银证券台湾区研究部主管艾蓝迪（Randy Abrams）直言影响有限。

摩根大通证券亦认为，台积电来自英特尔委外代工营收至2025年仍会继续增长、2026年持平，接着才有可能出现转折，但这也要看英特尔自身执行力与量产能力而定。

另外，摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿也提出，台积电法说会尚有另外四个焦点：一、台积电成本上升后的定价策略。二、2奈米制程需求前景与毛利率。三、AI半导体需求的续航力与未来的产能配置。四、美国晶片法案对台积电财务的确切影响与美国厂毛利率。

大立光方面，摩根士丹利证券最近提出，随着对智慧机2024年复苏程度预期下降，现在就是买进智慧机供应链的好时机，除了产业趋势未来可能向上，边缘AI非常可能带起下一波的产品周期循环，大立光身为光学镜头佼佼者，备受看好。

放眼即将到来的法说会，外资提出以下关注焦点：一、是否有更多客户采用潜望镜设计，且下放到中阶机种。二、智慧机镜头规格升级状况。三、对高阶智慧机终端需求展望的看法。四、镜头产品单位售价前景。