双王法说10／13登场 未演先轰动

外资看双王法说焦点

台股双王法说会登场！最大权值股台积电、光学族群股王大立光双双在13日召开法说，一面公告营运成绩单，一面扮演指引科技产业年底乃至明年前景风向球，同时，台积电最新一季配息713亿元也将于同日发放，资金活水是否再进场押宝，全市场都在看。

台积电法说会未演先轰动，这次更因处在通膨压力、美元走强使新兴市场资金外流、终端需求不振、电子库存调整各项逆风环境中，加上美股7日大跌，台积电ADR重挫逾6％，市场瞩目程度更高。

统整外资圈对台积电法说会焦点抢先看，可以发现外资圈最主要关注点放在明年是否能顺利涨价、资本支出是否削减，以及7奈米制程产能利用率等三大面向上。

针对台积电能否持续向客户涨价一事，日前已引起外资圈一片讨论，摩根大通证券认为涨价恐行不通，但是高盛证券研判，台积电明年在8吋、12吋晶圆代工将平均调涨5％与4％，整体而言，以美元计价，台积电明年营收将年增10.3％，是外资圈乐观代表。

海通国际证券电子研究主管蒲得宇指出，虽然库存调整会延续到明年上半年，但台积电产能利用率下滑幅度较轻，而且受惠于明年初涨价2％～6％，台积电将保持一定利润率。以目前股价位阶来看，台积电报酬风险比诱人，维持「优于大盘」投资评等。

此外，瑞银证券亚太区半导体分析师林莉钧表示，以下几大问题也是关注所在：一、对半导体产业展望与库存调整预期有无改变？二、台积电明年的成长预期？三、资本支出与主要扩产状态？四、产业循环对高效能运算（HPC）成长影响性？五、3奈米制程量产进度与客户采用状况？六、先进与成熟晶圆代工制程供需状况？

光学领头羊大立光方面，得益于在iPhone 14 Pro系列4,800万画素相机市占高，以及单位售价提升助益，第三季营收季增39％、年增12％，突破市场预期。花旗环球证券科技产业分析师陈佳仪指出，因iPhone动能延续，看好大立光第四季与明年营运年增率持续复苏。

外资对大立光法说会关注焦点有：一、大立光第四季营收是否还能较第三季增长？二、苹果iPhone需求状况是否进一步加温？三、放眼明年高阶新专案，对获利贡献程度为何？四、虚拟实境（VR）与扩增实境（AR）产品的前景展望如何？