輝達財報 四大議題聚焦

全球AI晶片龙头辉达（NVIDIA）预计22日美股盘后举行财报会议，公布上季财报与最新财测，投资人关注四大议题，首先是辉达财务数字能否达成相当高的市场预期门槛，其次是GB200 AI伺服器系统今、明年增产速度，第三是最新款Blackwell架构晶片出货前，既有产品销售成长幅度是否会放慢，最后是毛利率是否已攀峰。

在市场对辉达AI晶片需求「永不满足」之际，分析师普遍预期辉达即将公布、止于4月30日的年度第1季（上季）财报，将缴出佳绩，并上调财测。

市场预期，辉达上季净利年比将暴增539%、达139.26亿美元；营收将年增两倍多、达246.39亿美元，但一些投资人期待辉达上季营收能达近260亿美元。

市场预期，辉达本季营收将维持年增逾200%的速度、达267.12亿美元。瑞银分析师亚库瑞更预估辉达本季营收将上看280亿美元。

Jefferies分析师柯蒂斯指出，市场对辉达的期待相当高，同时更加关注GB200 NVL机柜伺服器系统今、明两年的增产速度。市场最近也在讨论在辉达今年稍后将出货新款Blackwell晶片前，销售成长是否会放缓。

美银分析师艾尔亚认为，辉达股价短期将「震荡」，部分原因是在Blackwell出货前，本季销售成长季比将减速，就算辉达本季营收预估达280亿美元，下季的营收季比成长率也可能降至7%或8%，远低于过去几季的二位数百分比以上。

投资人也将紧盯忙利率是否已经攀峰。艾尔亚指出，若毛利率下滑，暗示价格遭遇压力、产品销售组合不利（较多中国大陆的H20晶片出货量）以及供需趋缓。

Piper Ssandler分析师库玛认为，辉达之前三季营收平均超越华尔街预期19亿美元，若本季维持此趋势，股价可能持平或略微走扬。