货币转宽松 布局陆股好时机

全球多数国家货币政策由宽松转紧缩，大陆反其道而行。图／本报资料照片

近二年大陆制造业PMI

美国联准会预期今年将升息，全球多数国家货币政策由宽松转紧缩，反观大陆为少数货币政策转宽松的国家，凸显陆股投资优势。此外，11月大陆制造业PMI不仅扭转连续七个月的下滑，且一举回升到50.1的景气扩张区，大陆股市有资金及景气面利多支撑，配合低基期优势，投资陆股基金为不错的时机。

兆丰中国A股系列基金研究团队认为，2021年陆股各产业表现差距大，其中能源、原材料板块表现位居前列，而可选消费、日常消费产业则表现落后，产业表现分化背后的主要逻辑，在于上游原材料价格大幅飙升，直接冲击了消费品企业的利润率。展望2022年，预期上游大宗商品价格将回落，PPI与CPI差距收窄，下游企业的利润有机会改善，大消费相关族群应有表现机会。

第一金中国世纪基金经理人张帆表示，贸易战以来，大陆面临产业外流压力，但是这一波疫情影响下，大陆率先获得控制，为产业转型与升级争取更多缓冲时间，对于经济具有相当正面的效果，未来大陆制造仍可获得较大的市场份额，相关产业链及物流等低估值股票，都具有相当投资价值。

安本标准投资管理董事及中国股票投资部主管姚鸿耀指出，大陆A股的股价净值比和本益比的水准，却仍分别较标普500指数便宜近50％和30％。

姚鸿耀指出，从调味料生产商、汽车零件制造商、新能源企业以至电池供应商等多个产业，当中具备了良好投资机会的公司也不在少数。投资人应将焦点放在市占率高，具备竞争优势与防御性能力的产业翘楚，这些公司在商品价格上扬时，仍能够承受投入成本走高的影响，这是让企业能够长期持续成功的关键。

木星资产管理全球新兴市场投资总监李翰华（Oliver Lee）表示，大陆监管压力已经达到了高峰，在今年应该会下降，货币政策也将有所放松，并且将会有支持消费的政策。因此，今年陆股肯定会有很多利多因素。大陆有庞大的中产阶级，随着人们升级他们所购买的物品，这也将会带来投资机会，包括产品到保险等相关服务。

日盛中国战略A股基金研究团队表示，2022年一大主基调就是「稳增长」，货币政策和财政政策都有发力空间，无论是消费需求还是基建投资都有望反弹。市场风格将进一步偏向高景气的新能源汽车产业链、光伏及光伏建筑一体化、碳中和，高增长的科创、科技。此外，预计2022年A股市场有望出现春季躁动行情。