《基金》3B级债券ETF月配新人 息收、报酬双给力

全台首档月配息美国非投等债ETF—凯基美国优选收益非投资等级债券ETF(00945B)预计于4月12日~4月18日正式募集，每单位发行价新台币15元。

凯基美国优选收益非投资等级债券ETF(00945B)预定基金经理人郑翰纮表示，非投资等级债往往予人信用风险高的印象，但其实细看非投资等级债中不同评级债种的违约率统计，可以发现1981年以来长期平均违约率，BB级债平均违约率0.8%，B级债平均违约率4.1%，只有CCC评级以下的平均违约率高达24.6%。以发债企业来说明或许可以更直接理解BB&B级债承担的违约风险没有想像中高，发行BB&B评级债的机构不乏世界知名企业，例如全球知名线上共享交通平台Uber，肯德基、必胜客的母公司百胜餐饮，全球载客量与机队规模名列前茅的美国航空。

BB&B级债不只违约率没有想像中高，年化报酬相较美国公债、投资级债与CCC级债，也都具竞争力。观察各评级债券在经济温和成长、联准会预防性降息的1995-1998年间，BB&B评级的中段信评债券年化报酬分别可达12.2%与10.9%，表现胜过美国公债的10.0%、CCC级债的10.7%，也不输投资级债的10.9%；2019年间，BB&B评级债的年化报酬也分别达15.5%与14.8%，不仅遥遥领先美国公债的6.9%、CCC级债的9.5%，也胜过投资级债的14.5%。

郑翰纮指出，美国经济数据强韧下，联准会降息路径难料，过度押注利率趋势，反可能导致面临过大的债券价格下跌风险；反观凯基美国非投等债(00945B) 追踪的彭博美国企业非投资等级1-5年债券指数，历经2019年来降息到升息的完整周期，除了以28%累积报酬遥遥领先全球非投资级债的21%、美国投资级债的14%、美国公债的2%，这段期间最大跌幅16.8%，也小于美国公债的-18.9%、美国投资级债的-22%、全球非投资级债的-21.8%。

凯基美国非投等债(00945B) 追踪的彭博美国企业非投资等级1-5年债券指数，排除高信用风险的CCC等级债券，平均信用评等落在B+，票息率6.24%，殖利率7.21%，存续期间平均2.25年。凯基美国非投等债(00945B)锁定非投资等级债中较高信评的短天期公司债布局，就是希望在信用风险可控、相对长天期债较低的利率风险下，追求债券收益极大化。