《基金》美国选情胶着 基建公用事业基金具防御优势

林志映分析，随着经济温和成长、通膨受到控制，市场展现典型的「金发女孩经济」状态。美国今年有两次降息机会，预期降息幅度可达4至5码，这将助推防御性股票评价提升，尤其公用事业和必需消费品类股的投资吸引力将提升。同时，欧洲及英国也进入降息循环，各地的防御性资产评价走扬，这些防御型资产相较于循环性资产展现出更强的韧性与成长潜力。

林志映指出，降息循环不仅降低基建产业的利息成本，也改善了获利水准，评价持续上修。再加上AI资料中心对电力需求的强劲支撑，带动能源产业朝多角化发展，例如净零碳排放和转型计划将为能源业注入新动能。传统电力供应虽因高成本和长开发时间面临挑战，但借助太阳能、风力和天然气等可再生能源导入，成本较低、并网速度快，且具备发电稳定性，成为投资的重要支柱。

根据统计，自2021年至今，AI资料中心的用电需求大增，推动太阳能、风电等清洁能源的需求上升。预估未来5年美国的电力需求增长幅度将上调至年均6%，全球今明两年的电力需求年增率亦上调至4%。根据高盛统计，美国清洁能源的购电价格自2021年每兆瓦时31美元攀升至今年中期的60美元，成长动力显著。

公用事业类股在今年下半年展现了良好的防御性和补涨动能。随着10月和11月全球重要选举接连登场，政治因素干扰市场，投资资金有望重新流向防御型资产。第一金投信强调，若面临选举期间的政治不确定性，成长型资产波动将加剧，而公用事业类股因稳健的需求、良好的变现力和稳定的股息收益，能为投资组合提供降低波动与风险的防御性保障。