《基金》医疗股遭错杀 看见投资甜蜜点

黄俊晏表示，乐观的市场情绪造成今年以来资金挪移至科技成长股，导致医疗股防御特性被错杀，尽管基本面不差，1~5月医疗股相对大盘续创30年来最差表现。不过，从基本面来看，医疗股优异的报酬表现颠覆传统生医的刻板印象，不论股东权益报酬、资产报酬、营收成长率或投入资本报酬率等投资效益皆完胜全球股市（MSCI世界指数）；另一方面，医疗保健产业无论景气好坏都属于必要支出，不太受景气影响，为长线核心资产配置重要的一环，目前正是逢低布局时机。

黄俊晏表示，在AI狂潮下，医疗股与大盘差距扩至15%，投资价值浮现。Bloomberg调查经济学家预期未来一年内美国衰退机率仍维持65%，代表未来景气环境仍较为动荡，医疗股防御特性将重获青睐。全球医疗指数本益比目前约18.6倍，与2022年初的20倍相比仍不算贵，医疗产业本益比今年来收缩对比大盘收缩约7%，整体评价仍显委屈，创造逢低布局空间，考量财报表现正面，在股价与基本面短暂背离之后，可望迎来落后补涨买盘青睐。若金融情势持续宽松，中小型生技、检测服务、生命科学工具可望表现较佳；但若金融情势再度转严峻，大型生技、制药、健保公司仍较具防御性。