台新投信：医疗股投资甜蜜点来了

不过，从基本面来看，医疗股优异的报酬表现颠覆传统生医的刻板印象，不论股东权益报酬、资产报酬、营收成长率或投入资本报酬率等投资效益皆完胜全球股市（MSCI世界指数）；另一方面，医疗保健产业无论景气好坏都属于必要支出，不太受景气影响，为长线核心资产配置重要的一环，目前正是逢低布局时机。 黄俊晏指出，观察近期金融市场状况，各国5月制造业PMI普遍恶化，且大多在荣枯线下，值得留意美国衰退机率仍高达65％，后市变数仍多，防御性佳的医疗保健产业仍将是资金最佳避风港。

就长线来看，在肺炎疫情延续及高龄化时代来临，全球生技产业需求持续攀升，预期未来三年美国、欧盟、日本、中国大陆等主要国家的每人医疗支出持续上升，最大动能除疫情外，还有高龄照护、预防医疗、智慧健康等需求攀升。 黄俊晏表示，在人工智慧（AI）狂潮下，医疗股与大盘差距扩至15％，投资价值浮现。Bloomberg调查经济学家预期未来一年内美国衰退机率仍维持65％，代表未来景气环境仍较为动荡，医疗股防御特性将重获青睐。

全球医疗指数本益比目前约18.6倍，与2022年初的20倍相比仍不算贵，医疗产业本益比今年来收缩对比大盘收缩约7％，整体评价仍显委屈，创造逢低布局空间，考量财报表现正面，在股价与基本面短暂背离之后，可望迎来落后补涨买盘青睐。

若金融情势持续宽松，中小型生技、检测服务、生命科学工具可望表现较佳；但若金融情势再度转严峻，大型生技、制药、健保公司仍较具防御性。