降1码机率升至88％ 美PPI增幅放缓 11月降息有理

9月生产者物价指数（PPI）出炉，月率持平低于预期，年增幅也下滑，反映美国通膨持续降温，联准会11月再次降息于理有据。图／美联社

美国PPI年增率变化

反映美国生产端价格的9月生产者物价指数（PPI）11日出炉，月率持平低于预期，年增幅也下滑，反映美国通膨持续降温，联准会（Fed）11月再次降息于理有据，市场仍预期降1码机率最大。

市场在PPI公布之后，大多预期Fed在11月降息1码，加上那斯达克指数受特斯拉股价下挫拖累，美股11日开盘涨跌互见，仅道琼指数上涨，标普指数与那指皆开低。

美国劳工部劳工统计局公布，9月PPI月率无变化，低于路透访调经济学家预期的月增0.1％，8月数据未修正维持月增0.2％。

9月PPI年增率1.8％，较8月年增幅1.9％放缓，但高于数据供应商FactSet调查后的预估中值年增1.6％。9月PPI月增率持平，原因出在该月生产者服务价格增幅0.2％，与货物价格减幅0.2％两相抵消。

对联准会来说，PPI最重要的功能，是作为衡量个人消费支出物价指数（PCE）资料来源，PCE是Fed偏好的通膨观察指标。10月31日将发布9月PCE，紧接着Fed于11月6～7日召开政策会议。

在PPI发布前一日公布的9月消费者物价指数（CPI），尽管整体CPI年增率降至2021年2月以来最低，但与核心CPI年增率都超出预期，引发联准会降息幅度收敛甚至暂停降息的揣测。

9月CPI报告10日出炉后，根据芝商所FedWatch工具，利率期货交易员预测联准会11月降1码机率，破8成来到84％，利率不动机率14％。11日最新PPI数据公布后，11月降息1码机率升至88％附近。