降息月进场不嫌迟 美国联准会预防式降息前 定时定额瞄准台股基金后市可期

市场普遍预料联准会今年9月的降息属于预防性政策，是为了避免金融环境过于紧缩，与过去经济大幅衰退导致的降息情境不同。依据历史经验，预防式缓降息有利于定期定额布局。

野村投信表示，从过去五次联准会降息经验来看，降息期间无论是美股或台股，表现有涨有跌，不完全是修正格局。进一步分析原因，联准会降息主要来自对于经济成长放缓的担忧，且尚未陷入负成长(经济衰退)阶段，各项数据仍有支撑，发生突发性衰退机率极低，在降息循环启动及AI趋势推动下，企业获利持续上修的可能性高，近期修正也让台股评价趋于合理，可关注台股主动型科技基金。

野村投信投资策略部副总经理张继文表示，这波台股的修正属于「合理且健康」的修正，基本面的乐观展望其实没有改变，反而是因消息面引发的修正让股票估值回到比较合理的水准，有助于未来股价继续上攻。根据统计多位分析师的预估，台股上市柜企业获利在今、明两年仍有高达双位数以上的成长，可以发现AI趋势带给台湾供应链成长的动能依然强劲，也是支撑股价的最大底气。

张继文指出，由于台股与美国股市相关性较高，短线上可能也会面临震荡修正压力，不过基于股市多头格局未变，投资人不妨趁着震荡修正时逢低布局，若是担心股市波动，也可采取定期定额方法来克服恐惧。统计前一次2019年联准会预防式降息，若是在降息前一个月就提前以定期定额布局台股，以加权指数为例，一年、二年、三年及五年的表现分别为6.9％、45.6％、42.7％、73.2％，表现可说相当亮眼。目前台股大盘的本益成长比(PEG)仅约1.48倍，相对全球主要股市而言非常具有投资吸引力，无论是从基本面或是评价面来看，台股都具备持续向上的动能及优势，未来的成长空间依然值得期待。

张继文分析，「全村希望」辉达Q2再度缴出亮眼成绩单，300亿美元创单季营收新高(年增率仍高达122％)，且Q3财测指引也优于预期，但市场不满意Q3预估营收仅「稍优于预期」，投资人过度期待辉达财报必须「完美胜出」是造成其股价下跌主因，尽管部份投资人不满意，但黄仁勋仍在电话会议上提到，无论是B系列还是H系列，AI晶片需求仍旧非常强劲，并且客户种类更加多元，主权国家／Uber／可口可乐都成为客户，显示AI已进一步深入日常生活。从最新公布的库存周转天数来看，AI晶片供不应求的状况依然持续中，辉达所公布的财报数据以及展望仍然相当优异，显示AI产业趋势仍是向上。

展望2025年，H系列显著成长及B系列放量将是辉达营收成长的主要动力。H系列尽管是旧产品，但H200晶片仍受到企业客户喜爱；而第五代B系列晶片运算效能是H系列的30倍，也是四大CSP厂商布局的首要目标，未来H＋B双引擎销售动能产生交替，可望挹注辉达营收持续高速成长。

此外，辉达透露第4季(2024／11～2025／1)将出货数十亿美元的Blackwell晶片，伺服器代工厂鸿海、广达、纬颖的GB200伺服器出货也蓄势待发；例如广达看好AI伺服器营收会大增「三位数」百分比，黄仁勋也特别强调NVLink平台的重要性，对于低延迟、高输出及大型语言模型至关重要，更是辉达拉开与同业差距的「护城河」；NVLink也会由台湾业者独家代工，2025年台湾供应链将跟着AI一起续航。

AI题材持续发酵，偏多走势底定，显示台股主动式基金仍具吸金魅力，其实无论联准会何时启动降息，对于科技股而言都是利多，而AI仍是未来3～5年最具成长性的题材，台湾身为科技供应链重镇，相关AI供应链公司前景持续看好，正是延续台股多头走势的关键，预估台股基金仍有表现空间，建议投资人不妨寻找市场低点或定期定额进场，以参与台股长线行情投资机会。

AI是大时代趋势的转捩点，是一条不可逆的道路，即便现在股价波动惊人，对于追求更高报酬的投资人而言，可以选择主动式台股基金，透过专业经理人及专业台股团队选股，可以跟随不停变化的市场，适时调整投资策略，以创造超额报酬的机会。

野村投信台股团队投资经历超过20年，在台湾投信业界数一数二资深，专业的研究功力深受业界肯定，对投资人而言，在投资理财这条路上，主动式台股基金历经股市多空循环，掌握中长期投资成长趋势，是投资人不可或缺的重要标的，有助于提升胜率和效益。