降息再等等 路透：押注6月

美国经济强韧且通膨顽强之下，降息预期不断往后推迟，根据《路透》最新调查，已无人押注3月降息。图／美联社

Fed 3月例会利率决策预测

美国经济强韧且通膨顽强之下，降息预期不断往后推迟，根据《路透》最新调查，已无人押注3月降息，逾半数受访经济师预测，联准会（Fed）最快6月调降基准利率。

根据CME集团的利率期货盘显示，市场预估3月例会降息1码的机率仅8.5％，按兵不动的机率高达91.5％。

市场对Fed扣降息板机的时间，已从3月往后推到5月，现又预估6月的机率最大。而《路透》去年9月以来的调查结果，都指向Fed首次降息落在今年年中左右。

根据《路透》2月14日-20日的调查，104名受调经济学家有86位认为，Fed将在第二季发动降息，与1月调查结果相去不远。

104名受访者中53人预期，Fed最可能选在6月例会宣布降息，33人预测5月，其余认为要到今年下半才会降息。而相较前次调查尚有16人预估最快3月降息，这回无人做此预测。

超过60％受调经济学家预估，今年最多降4码（100个基点），其中43位预测今年底，基准利率降至4.25％~4.5％（目前在5.25％-5.5％），与联邦基金利率期货及Fed点阵图预测的3码（75个基点）降幅大致相符。

有别于1月调查出现分裂，这回受调经济师几乎一面倒表示，Fed启动降息时间若比预期要晚，风险比提早降息还大。

《路透》调查并指出，Fed偏好的通膨指标－个人消费支出物价指数（PCE）年增率，预估在Fed发动降息后，也就是今年下半，平均达2％左右。

但消费者物价指数（CPI）、核心CPI及核心PCE等其他通膨指标，至少在2026年前依然超过2％目标，这意味Fed就算着手降息，调降速度不会太快。

NatWest Markets首席美国经济学家康明斯（Kevin Cummins），最近将对Fed首次降息时间的预测从5月改至6月，连今年可能降息幅度都缩减，部分原因出自「目前经济成长劲头比预期还强」。

鉴于美国通膨与就业意外升温，瑞银集团（UBS）将Fed降息时间由5月推迟到6月，并将今年降幅预估自4码减为3码。

瑞银也认为，消费需求强劲带动通膨，反而有利美股上涨。瑞银将今年底标普500指数目标价，由5,150点上修至5,400点。