今年将推更多刺激措施 陆股长线迈入新增长模式

富达国际亚洲经济学家刘培干表示，大陆将GDP成长目标订为5％左右，与去年持平，意味政策制定者企图创造更强劲的连续成长动能，尤其今年因疫情所导致的低基期效应可能已消失。除了积极的成长目标外，大陆财政政策也有所调整，尽管为执行财政纪律而将预算赤字订为3％，已发行人民币1兆元的超长期主权债券，支持对关键领域的策略发展及长期投资，显示大陆政府更愿意透过扩大自身资产负债表来进行长期投资。

为确保达成GDP成长目标，预期大陆将在今年推出更多刺激措施主要仍为聚焦制造业投资之供给面驱动力，这将有助抵消部分房地产业的结构性疲弱，消费动能则取决于就业和收入的复苏步调。基本上消费复苏将延续整年，并成为整体GDP成长的关键周期性驱动力。

野村投信投资策略部副总经理张继文认为，考量大陆仍具相当程度的货币政策调整空间，预计今年仍有机会看到几次的政策利率下调，以支持经济成长。目前正面临经济衰退、房地产市场崩溃、外资投资下降、不断升级地缘政治紧张局势等问题，当局如何在收入、赤字、举债之间取得平衡以实现其增长目标，将是未来经济及股市能否更坚实复苏关键。

所幸至少在货币政策方面，工作报告重申去年12月中央经济工作会议（CEWC）提出的指示，再次承诺加强宏观政策的逆周期和交叉周期调整、加强政策工具的创新和协调，货币政策看法与中经工作会议完全一致，考量到大陆仍具备相当程度的货币政策调整空间，预计今年仍有机会看到几次的政策利率下调，以支持经济成长。