《金融》地缘政治干扰频频 「锦囊三计」因应

上周全球股市下跌原因有三：俄乌冲突升温、通膨持续上扬、新冠疫情不确定性。针对现象，施罗德投信认为，不同属性的投资人面对市场震荡，可采取不同的计策。

计策一：以投资级多元债券作为核心资产。施罗德(环)环球收息债券基金(本基金有相当比重投资于非投资等级之高风险债券且基金之配息来源可能为本金)产品经理王翰莹表示，担心市场波动加剧的投资人，不妨选择以投资级多元债券作为核心资产，目前全球企业盈余仍持续成长，虽然美国可能进入升息循环，但资金对投资级债券与高收益债券的青睐不减，且美国以外的已开发国家货币政策仍旧宽松、企业资产负债表持续改善、违约率降低、加上疫情仍然不时干扰金融市场，造就了投资等级债券、高收益债券以及新兴市场债券都有各自的投资机会，因此不重押单一券种的全球复合债券策略，能在变化快速的金融市场中，达到进可攻、退可守的操作弹性与目标，是多头时期债券市场的投资良选。

计策二：采取全球股债多元资产来掌握资产轮动。施罗德投信环球收益成长产品经理蔡宛庭认为，预期2022年在全球企业获利仍有正成长的支持下，看好市场多头行情得以延续，但众多不确定因素仍存在，今年将是波动度较大的一年，因此建议可以多元资产作为投资人逢拉回买进布局首选。近期市场波动来源主要为俄乌危机升级和美国升息加速，然而由于局部地缘政治风险对全球股市影响有限，而历史经验显示具企业获利成长支持的升息循环下，股市仍是长多表现，因此目前市场若有短线拉回，仍然可视为买进机会。不过，在美国步入升息、欧洲央行态度也转趋紧缩之下，成熟股股市波动相对较大，因此稳健型投资人，不妨考虑选择灵活调整的全球型多元资产，分散布局到成熟市场与新兴市场的投资机会，今年以来拉美股市上涨已超过双位数、亚股在中国央行开始宽松货币政策下今年以来跌幅也不到1%，让新兴市场部位可成为加值今年投资绩效的重要来源之一，因此全球分散布局之多元资产策略实为2022年参与行情首选。

计策三：多主题策略掌握轮动，聚焦未来创新赢家。施罗德投信环球颠覆未来股票基金产品经理林良军认为，虽然美股和那斯达克指数受到俄乌冲突、美国升息、新冠疫情等市场利空影响，今年以来表现疲弱。但考量到区域局部战争通常为短空长多，利率和市场变动环境下，超大型股和大型股具有较佳的防御性和未来的成长潜力。此外，欧美亚多国陆续解封回归常态，供应链瓶颈可望改善，经济可望加速复苏。投资人应采取跨产业跨区域的多元主题投资策略，聚焦未来趋势下的新赢家。因为与多元主题相较，单一主题短期波动大，大趋势虽是长期发展，但短期内各种新兴投资主题的波动和报酬率可能有很大变化；此外，单一主题市场变数多，经济环境、政府政策、市场偏好、风格和价值等投资因子，都会影响单一主题趋势的表现。因此从绩效和风险控制来看，多元主题策略具有较佳的优势。