《金融》股市创高追不追 2项指引给方向

经济学上各类指标多如牛毛，但有什么指标可以作为衡量股市短多或是长多的参考吗？第一金投信认为，两大指标可作为指引，一是美债平衡通膨率、二是纽约联储未来一年景气衰退指标，若未来指标没有重大转折，则多头涨势可望延续。

据统计，截至6月底为止，10年期美债平衡通膨率为2.32%，较5月2.54%高点明显回落，代表投资人不担心未来通膨会持续高涨；而纽约联储未来一年景气衰退指标目前显示只有6.26，代表未来经济衰退风险非常低，景气将稳步向上，对股市后市将是一大利多。

第一金全球大趋势基金经理人叶菀婷表示，观察通膨最简单的工具之一，就是「美债平衡通膨率」，该指标为美国同天期的公债与抗通膨债券的利差。当通膨预期上扬时，美债殖利率向上弹升、抗通膨债券殖利率下降，利差即走高；反之，通膨预期降低，利差走低。

截至6月底为止，10年期美债平衡通膨率为2.32%，较5月2.54%高点明显回落，代表投资人不担心未来通膨会持续高涨。美国联准会也预期，个人消费物价指数将从今年的3.4%，回到明年的2.1%，来到平均2%的水准。历史经验显示，温和通膨环境下，对经济、股市都是好事。

至于「纽约联储未来一年景气衰退指标」，该指标由美国10年期债券与3个月期债券利差，预测未来2~6个季度的经济衰退机率。统计自1990年以来，景气衰退指标与GDP连动度高，随着指标高于30以上，未来一年经济平均衰退机率超过6成；反之，低于30，经济衰退机率低。而目前指标显示只有6.26，代表未来经济衰退风险非常低，景气将稳步向上，对股市后市将是一大利多。

第一金投信强调，这两项指标可视为下半年重点观察指标，前者为观察今年主导盘势的通膨预期，后者检视经济是否有望延续成长态势。若两大指标无出现重大转折，研判此波由成长带动的涨势有望延续，特别是AI人工智慧、机器人、精准医疗、金融科技等创新趋势产业，现在都是布局的好时机。