金融市场压力减轻…… 联准会放慢购债速度
截至6月止,联准会持有的债券、贷款和其他资产,总计达7兆美元,大幅高于2月的4.2兆美元。联准会的资产负债表急速膨胀,反映央行推出多项紧急援助计划,以缓解疫情对经济造成的冲击。
随着市场好转,且最新贷款计划运用有其难度,分析师下修2020年联准会的资产负债表规模预测,反映经济对紧急信贷的需求减弱。
根据《华尔街日报》7月调查,经济学家预估2020年底时,联准会的资产负债表将达8.7兆美元,规模低于5月份调查的9.3兆美元。
在联准会资产负债表膨胀速度减慢的同时,央行有意改变救市策略。在联准会3月大动作祭出多项刺激经济措施,致力稳定疫情引发的金融市场动荡,过了首波危机对抗阶段后,央行官员可能在28日和29日的例会加强讨论如何支撑经济。
联准会的购债计划项目主要分为三大类,第一,向短期资金市场提供贷款。截至上周,联准会与外国央行进行的流动性交换降至1,220亿美元,低于5月份的4,490亿美元。
第二,购买公债和抵押贷款证券(MBS)。自3月以来,联准会共买进2.5兆美元的公债和抵押贷款证券。联准会虽然放慢购债速度,但仍维持一年购买逾1兆美元的计划,换言之,联准会的资产负债表将持续扩大。
第三,购买公司债、提供小型企业贷款,及购买市政债。分析师预估联准会的资产负债表规模缩减,主要因为第三类的贷款执行程度低于预期。这些贷款计划的额度有将近3兆美元,但目前仅动用1,040亿美元。