金融市场压力减轻…… 联准会放慢购债速度

截至6月止，联准会持有的债券、贷款和其他资产，总计达7兆美元，大幅高于2月的4.2兆美元。联准会的资产负债表急速膨胀，反映央行推出多项紧急援助计划，以缓解疫情对经济造成的冲击。

随着市场好转，且最新贷款计划运用有其难度，分析师下修2020年联准会的资产负债表规模预测，反映经济对紧急信贷的需求减弱。

根据《华尔街日报》7月调查，经济学家预估2020年底时，联准会的资产负债表将达8.7兆美元，规模低于5月份调查的9.3兆美元。

在联准会资产负债表膨胀速度减慢的同时，央行有意改变救市策略。在联准会3月大动作祭出多项刺激经济措施，致力稳定疫情引发的金融市场动荡，过了首波危机对抗阶段后，央行官员可能在28日和29日的例会加强讨论如何支撑经济。

联准会的购债计划项目主要分为三大类，第一，向短期资金市场提供贷款。截至上周，联准会与外国央行进行的流动性交换降至1,220亿美元，低于5月份的4,490亿美元。

第二，购买公债和抵押贷款证券（MBS）。自3月以来，联准会共买进2.5兆美元的公债和抵押贷款证券。联准会虽然放慢购债速度，但仍维持一年购买逾1兆美元的计划，换言之，联准会的资产负债表将持续扩大。

第三，购买公司债、提供小型企业贷款，及购买市政债。分析师预估联准会的资产负债表规模缩减，主要因为第三类的贷款执行程度低于预期。这些贷款计划的额度有将近3兆美元，但目前仅动用1,040亿美元。