加速开放市场对抗美国压力

旺报社评

扫描QR code参与线上讨论

美国宣布取消香港特殊待遇，包括独立关税区、商品最惠国、港币与美元自由兑换等，原本香港在高度自治下享有与大陆不同的优惠政策豁免，可能受到影响。首当其冲是美港贸易关系，香港一旦失去独立关税区与商品最惠国的美国保护伞，在对美出口比重中高达9成9的转口贸易可能拱手让人。不过，更需要担心的是，香港国际金融中心地位是否生变。

川普并未明确表示，是否中止港币与美元自由兑换，从1992年《美国─香港政策法》条文可以发现，香港特殊待遇包括双方货币自由汇兑范围。若全面取消特殊待遇，意味美国将不允许香港无限制兑换美元。那么，不只金融服务业及相关物流业会大受打击，港府继续采行联系汇率制度（钉住美元）难度也将提高。更何况，美国此举恐加速香港从「一国两制」过渡到「一国一制」，在「一国一制」的体制下，基本上也不可能存在两种汇率制度。

如果以美元为交易主体的联系汇率消失，影响的不只香港国际金融中心地位，也会连带回头影响转口贸易。韩国商报报导指出，南韩半导体大厂包括三星电子及SK海力士等，基于大陆外汇管理条例规定及进口税务成本考量，与大陆贸易往来，大多选择香港做为货品中转的贸易集散地，而非直接出口至大陆。原因就在于香港能够直接以美元贸易，不受大陆外汇管理条例限制，也可节省贸易结算及清算成本。同样来自香港工业贸易署的资料，可以清楚发现，这部分经由香港转口至大陆的贸易金额，占香港整体出口比重就高达55.6%，高居首位。

川普取消香港特殊待遇，冲击的不只是香港转口贸易枢纽地位，国际金融中心地位也将逐渐动摇。而接下来要留意的，是资金撤离问题。根据香港投资局统计，2019年香港外国企业家数约9千家，其中超过1300家为美国企业，包括亚马逊、脸书及微软等知名企业，都有在香港设立区域营运总部，并做为资金调度中心。若照当前事态发展，甚至更为恶化的话，这些企业恐会加速转移营运总部至其他地区，资金外逃趋势恐怕无法避免。比较令人担心的是，伴随资金外逃而来的外汇存底流失，会进一步引发香港金融市场动荡，如何避免因此形成金融危机，将是未来一大考验。

面对川普步步进逼，北京已无闪躲空间，势必得和美国打一场经济、金融与科技的长期抗战。实际做法上，即便短期香港国际金融中心地位可能受挫，但北京还是要尽力维持香港金融市场的开放与自由运作。毕竟这不只攸关香港的国际定位，也牵涉到陆企在港筹资以及陆港资金往来的管道是否通畅。根据港交所统计，2019年香港IPO金额连续两年蝉联世界第1，超过排名第2的纳斯达克证券交易所42%，其中主要贡献来源就是陆企在港上市。外资对大陆的直接投资中，7成以上是经由香港进入。这些事实清楚显示，香港不只是大陆重要的转口贸易枢纽，更是资金进出与筹资的重要金融门户。

香港的角色与地位，暂时还不容易被取代。但长期而言，当港币与美元逐渐脱钩，香港在大陆发展蓝图中的定位，可能得尽早调整。强化香港人民币离岸中心角色，推动人民币国际化，是一条具体可行的方向。过去美元取代英镑成为国际主要货币，除了与国力及经济实力等制度面因素有关外，战后大量的美元存款经由马歇尔计划流入欧洲，形成庞大的离岸美元市场（欧洲美元），扩大美元的流通与使用，也是重要关键。如今香港作为全球最大、也是最重要的人民币离岸中心，历史足为借镜。

换句话说，北京政府若能在此基础上，维持香港既有的市场开放环境与商业及税负等优惠，积极去美元化，建立以人民币为主的股票及债券筹资中心，甚至进一步形成可连结各地的人民币离岸中心，相信将可大幅降低美国取消香港特殊待遇的冲击。另一方面，此一作法亦有助加强香港与东协的链接，维护香港作为国际物流与转运、航空中心的角色。

在美国压力下，香港地位终将转变，美国全面发动贸易、金融、科技、经济战，企图阻碍中国的成长，北京反而要加速开放市场与自由竞争，使世界共存共荣，而不是自我封闭。