金融专家点评COMPUTEX 台制硬实力加速AI起飞 feat.瑞银投信

本集节目访谈瑞银投信投资研究部助理副总裁黄铭功Ryan，就他长期观测亚洲股票市场的实战经验，尤其曾是主动型股票产品经理的专业功力，深入点评COMPUTEX的产业生态系。

个人电脑PC在1990年代当红，如今2024年了，市场几乎已不再提及PC，即使2010年的智慧型手机霸主根本是小电脑的概念。影响所及，以电脑为起家的台北电脑展，也沉寂一阵子。从金融为出发点的黄铭功，持续追踪全球科技产业，COMPUTEX展期都在展场穿梭，亲眼见证了PC在「AI串联，共创未来」的SLOGAN中复活。

黄铭功指出，AI从云端至边缘运算的趋势很明显，NVIDIA辉达执行长黄仁勋示范AI如何串联和改善这个世界，「数位孪生地球」和「数位人类（Omniverse）」、「智慧工厂」和机器人，都展现了在未来的世界，AI不但强大而且不可或缺。AI模型所需要的训练算力从「深度学习时代」跳到现在的「大模型时代」后持续呈现指数型飙升，目前约以每半年（5.2～6.9 个月）翻一倍的速度增长，这也是辉达设定了「一年一个新系列晶片的节奏」的目标，同步反映AI引领本波生产力的冲刺以长周期来看仍未结束，非常值得期待。

基于AI在改变人类的科技，黄铭功指出，以科技制造强项稳站全球供应链的台湾产业将从现在起，也就是AI应用的初期阶段，会是第一波受惠。黄仁勋在台大演讲中的背板，一张台湾地图里满满都是和NVIDIA有供应链关系的台湾之光。以应用端来说，可以区分为AI Server、AI PC、机器人、智慧仓储/工厂和工业电脑运用；若以单一产品划分整理出来相关的供应产业，有Server、PC/NB、处理器（CPU, GPU）、记忆体、BMC、高速传输晶片、PCB/CCL、机壳/滑轨、Switch、连接器、电源供应器、散热、ODM、感测器等。

黄铭功强调，若用含金量来看，现阶段的AI还是基础建设时期，台湾的公司会特别受惠，因为硬体制造及整合是台湾业者强项，例如散热、ODM组装、机壳/滑轨等等，的确从数字是有反应AI Server带来的效益。此外，AI PC也逐渐有越来越多厂商推出，在COMPUTEX展场可以看到美商和台商的处理器公司，推出旗舰型的产品搭配微软最新一代的Copilot plus笔电，预期2027年AI PC的市占率将从现在低个位数提升至50％以上。

瑞银投信观察台湾中短期内的景气动向，台湾的出口近年因为生成式AI的爆发，全球对于AI晶片和伺服器的拉货旺盛，带动资通讯出口大幅成长，占整体出口达 1/4，显示资通讯产品已经开始作为未来台湾的出口主力动能之一，估计下半年资通讯产品出口将面临超高基期。黄铭功指出，这也代表着第四季在基期快速攀升底下，增速高机率缓步走向中短期的高原阶段。

展望未来，黄铭功认为，随着尔后逐渐成长至中期阶段，网路和软体公司将是AI主要受惠股。瑞银投资因此提高了对长期AI年复合增长率，估计2022～2027年约有72％。预计全球AI需求将从2022年的280亿美元，增长到2027年的4,200亿美元，使人工智慧成为全球科技中增长最快的市场之一。

黄铭功最后强调，科技日新月异，技术演进是推动数位转型的一大动力，透过技术的进步，资料的传输、储存、硬体成本和软体资料处理成本大幅下滑，使得数位化持续在我们周遭进行，从家庭日常生活、工作与通勤、休闲娱乐甚至是医疗行为都被数位转型趋势包围着。