《金融》资金轮动 审慎逢低布局

时序进入8月，联准会升息循环、制造业库存调整周期等全球两大不利经济表现的影响因素逐渐走到尽头。7月FOMC会议如预期升息1码，市场预期持续升息可能性低，而去年起全球制造业面临的去库存压力，随着经济逐渐探底，目前也逐渐接近尾声。

苏皓毅指出，目前美国民众的消费力道确实很有底气，除了薪资成长率仍高，超额储蓄预估可持续支持至明年第三季。不过，高升的利率及持续呈现倒挂的殖利率曲线，确实会对企业融资成本形成极大压力。

另一方面，陆续公布的第二季美国企业财报数据多数优于预期，加下上半年获利动能预料将进一步转强，使美国经济很大的机会在不触及硬着陆、甚至仅在需求缓降的前提下完成过渡性调整。

中租投顾指出，今年以来美股上扬主要受科技股带动，因此企业是否能持续传出未来更佳的成长展望，将是投资人观察重点。其次，随着升息循环进入尾声，各类型债券普遍受惠于相对高殖利率位阶，是极佳的投资时机，说是数十年一遇的机会也不为过。

同时，去年强势升息使债券殖利率快速上扬，让利率敏感性较高的新兴市场债及投资等级债相对跌幅较重，中租投顾建议，积极的投资者可布局高殖利率的新兴市场债券，稳健型投资者则可持续配置高评等的投资级债券，把握未来长债殖利率下行趋势的债市利多。