《金融》新兴市场拥「3V」 逢低布局迎接Q4行情
近年许多投资人对新兴市场股市报酬波动可说是又爱又怕。施罗德股债增长收息产品经理蔡宛庭建议,新兴市场拥有「3V」(Vccine、Valuation、Volatility)三大特色,预期在第四季能有所表现。
第一个V,Vaccine:新兴市场疫苗接种率上升,可望在Q4重拾成长优势。新兴市场股市自去年第四季至今年2月中、表现优异超越成熟市场股市,主要由中国股市带动,因为中国先爆发疫情,也先缓和疫情,中国今年第一季经济成长年增率高达18%;然而随后因为美国和欧洲加速疫苗接种,今年第二季与第三季经济成长预期将由成熟市场领先新兴市场。不过随着除中国以外的新兴市场开始接种疫苗缓和疫情,预期今年第四季新兴市场经济成长可望超越成熟市场。
第二个V,Valuation:新兴市场价值面仍具优势,可望吸引资金流入。在当前股市很贵的世界里,新兴市场价值面仍较其他股市具优势。目前新兴市场股市本益比平均为14.3倍,低于成熟股市的20.2倍,且历史平均新兴市场较全球股市折价25%,目前折价近三成,显示新兴市场本益比犹有扩张空间,如果有上述基本面的催化剂,预期新兴市场可吸引资金流入而有补涨表现。
第三个V,Volatility:新兴市场波动多,以精选标的和多元配置为宜。目前投资人最担心的就是,在美国可能提前缩表和升息的环境下,新兴市场可能会像2013年美国QE退场时一样大幅回档。然而施罗德投资团队认为,新兴市场股市今年受到的冲击应会小于2013年。主要原因有三:(1)市场已经提前预期和反应缩表与升息;(2)预期联准会将谨慎与充分沟通政策内容与时间点;(3)新兴市场体质较2013为佳,其中最重要的是,新兴市场整体经常帐在2013年是赤字,现在已经大有盈余,因此预料吸收冲击的能力已经大为改善。