险资踊跃认购抢搭公募REITs“头班车”

首批公募REITs获得机构投资者热情认购，险资成为主力军。在首批发行的9只REITs中，保险资金现身其中8只产品的战略配售名单。险资还成功入围8只产品的网下有效报价名单，成为网下投资者的重要组成部分。

保险业人士表示，保险资金不能错过公募REITs的“头班车”。公募REITs对保险资金的投资组合是有效补充，进一步扩大了保险资金的投资渠道，而低利率环境让其更具长期配置价值。

战略配售主力军

在首批发行的9只公募REITs中，首创水务、浙江杭徽、东吴苏园、普洛斯、广州广河、首钢绿能、蛇口产园、盐港REIT的战略配售名单中有保险资金身影。

根据相关要求，参与战略配售的专业机构投资者，应当具备良好的市场声誉和影响力，具有较强资金实力，认可基础设施基金长期投资价值。其事先与基金管理人签署配售协议，认购的基金份额期限具有锁定期。

具体来看，中国保险投资基金（有限合伙）进入首创水务、浙江杭徽、东吴苏园、普洛斯、蛇口产园的战略配售名单，配售比例均不超过5%。泰康人寿进入普洛斯、首钢绿能、盐港REIT的战略配售名单，其中认购份额最高的是普洛斯，达到20%。中国人寿(35.240, -1.16, -3.19%)再保险进入浙江杭徽的战略配售名单，份额占比2.10%。大家投资控股进入普洛斯战略配售名单，份额占比8.39%。平安人寿及中国财产再保险进入广州广河的战略配售名单，份额占比分别为9.90%、1.08%。

中信证券(25.770, -0.34, -1.30%)研报指出，在首批公募REITs中，保险资金是除原始权益人之外战略配售的重要来源。从目前申购来源分布来看，保险类战略投资者申购金额最高，达33.36亿元，占比达到34.64%。

大面积入围网下有效报价名单

除了参与战略配售，网下询价也是机构投资者们参与的重要机会，险资也表现出了极大热情，大面积入围网下有效报价名单。据中国证券报记者统计，在险资入围网下有效报价名单的8只REITs中，险资认购总额超过70亿元。

某项目基金份额发售公告显示，网下投资者包括证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司及保险资产管理公司、合格境外机构投资者、商业银行及银行理财子公司、政策性银行、符合规定的私募基金管理人等专业机构投资者。

根据各个项目公布的网下投资者报价信息表，从有效报价的情况来看，除了浙江杭徽，其他8单项目均有险资成功入围。比如，新华保险(50.510, -0.45, -0.88%)、光大永明人寿、亚太财险等纷纷现身多个项目有效报价名单。

从各只REITs情况来看，蛇口产园网下有效报价名单中险资数量最多，达到10只，包括亚太财险自有资金、受托管理中国太保(33.290, -1.11, -3.23%)集团本级自有资金、受托管理太平人寿普通保险产品及团险分红、阳光人寿万能保险产品、光大永明人寿自有资金等。

扩大险资投资渠道

在业内人士看来，基础设施REITs流动性较高、收益相对稳定、安全性较强，符合险资的投资偏好。

中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云指出，保险资金参与基础设施REITs具有内在契合性。包括，基础设施REITs符合保险资金的需求特征；低利率环境下基础设施REITs具有长期配置价值；REITs产品有助保险资金多层次参与资本市场。

“作为风险和收益介于债券和股票之间的新型投资品种，基础设施REITs有望成为保险资金开展基础设施投资的重要模式。”某大型寿险公司投资相关负责人表示。

在日前举办的中国保险资产管理业协会2021年上半年保险资金运用形势分析会上，与会险资人士认为，保险资金不能错过REITs的“头班车”，其对保险资金组合的产品线是有效补充。

在当前市场背景下，基础设施REITs有助于进一步扩大保险资金运用渠道，丰富保险资金配置的资产组合，助力保险公司实现资产负债的均衡发展，已经成为诸多保险人士的共识。

“REITs产品能够有效满足寿险资金的安全性要求。以美国的REITs为例，REITs市值具有稳定的成长性，与债券投资和公共事业股票投资类似，比较安全，非常适宜保险资金、养老基金等长期的机构投资者。”上述寿险公司投资相关负责人表示。

泰康资产首席执行官段国圣指出，REITs的收益主要来源于底层资产贡献的现金流，同时也分享底层资产的增值收益，兼有股性和债性的特征。长期来看，REITs产品可作为投资组合中重要的资产配置之一。他建议相关主管部门出台政策，允许保险公司或保险资管公司担任发行人、管理人或财务顾问等角色，参与资产获取、尽职调查、询价估值，乃至存续期管理等环节，发挥保险机构既有的经验优势，深度参与REITs市场。