Smart智富／新台币强势升值已告一段落

文／Smart智富杂志　张真卿

农历年进入鸡年，台湾的金融市场出现了十分显著的变化，最明显的是股市价量齐扬，2月2日台股成交量爆出难得的大量1,479亿元，台股加权指数更是往万点方向前进，以中小型股为主的OTC指数在内资的簇拥之下，一扫去年下半年颓势，价量齐扬。外汇市场新台币则大幅升值，2月16日升至30.66元。

经济合作暨发展组织（OECD）公布最新《全球经济展望报告》指出，预估2017年全球经济成长率增至3.3%，2018年全球经济成长率增至3.6%。世界银行（World Bank）发表最新《全球经济展望报告》，预期全球经济2017年将增长2.7%，主因是大宗商品价格上涨，以及美国总统川普（Donald Trump）的经济刺激计划，但贸易保护主义及美国政策的不确定性，也可能抵销世界经济复苏力道。

台湾2017年经济成长率预测，GDP年增率分别有：主计总处1.92%、台湾经济研究院1.78%，这些数字都比2016全年经济成长估值1.35%微幅成长。在2017年产业趋势方面，苹果概念族群、原物料族群、汽车零组件族群和金融机构族群的成长力道明显。

2017年1月20日川普宣誓就任美国总统，上任后马上签署退出跨太平洋战略经济伙伴关系协议（TPP），并主动重启北美自由贸易协议的谈判。1月27日签署的行政命令，90天内禁止中东7个国家的公民入境美国，所有难民120天内不得入境美国，引发美国高科技业的反弹。紧接着检讨2010年在欧巴马任内制定的金融管制法陶德法兰克法（Dodd-Frank Act）。川普的施政风格不按传统政治人物的牌理出牌，对全球经济而言，是引起一次经济危机或是让全球景气再次成长，大家都在拭目以待。

美元》短期回档，Q2因升息预期再度强势

川普正式就职后并未有具体财政规画，增加市场对美国未来经济的担忧。10年期美债殖利率突破2%后，于2.3%至2.6%区间盘整。川普在就职前发表美元太强的看法，使得国际美元回落，美元指数修正至100整数下方，但尚未跌破2014年以来的上升趋势。美国1月非农就业增加22万7,000人，失业率4.8%，薪资成长2.48%，通膨率达2.5%，是2012年3月以来最大增幅，显示就业与通膨稳健增长。OECD预估，美国2017年经济成长率将由原估的1.9%，增至2.3%，2018年成长率由2.2%，拉高至3.0%。

预期联准会（Fed）仍将缓步升息。市场上普遍预期3月份不升息，但认为2017年下半年仍有2∼3次升息的机会。依据利率学派理论，当一个国家升息，该国货币就会升值，若以此推论，美元近期回档，但是第2季，在升息的预期心理下，美元又会走强。

新台币》避税热钱回流，间接推升股汇市

美元兑新台币从1月初的32.375一路贬值到2月16日的30.66，新台币成为亚洲货币中最强势的货币。预估新台币升值已经告一段落，短期内将在31.20∼30.50之间盘整。

新台币升值的原因，除了国际美元走贬的影响外，与中国今年1月1日起实施「肥咖条款」也有关。中国国家税务总局发布《非居民金融帐户涉税信息调查办法》规定，从2017年起，中国各地银行须完成对非居民金融资产达人民币600万元者完成清查，然后将资料报送国家税务总局。

此一政策出炉，许多台商和台干纷纷想尽办法把钱汇出中国，最简便的方法就是先把钱汇回台湾，大量的资金返台推升新台币强烈升值。这次避税到台湾的热钱，市场传出至少有新台币5,000亿元，这些台商的热钱短期内转往国内股市，操作他们擅长的资产股、营建股和中小型股，引爆国内中小型股表现优于大型权值股的现象。

预估2017年上半年金融市场表现依然亮丽，中国去产能的政策持续，原物料的供给自然减少，川普的选民是生产农产品和油矿的广大中西部民众，川普当然希望原物料上涨才能嘉惠他的选民，因此原物料商品是主流产业，投资上游产业优于投资下游产业。到了下半年美国Fed的升息脚步就会加快，资金从市场上退场，投资思维就要持盈保泰，面对2018年要懂得趋吉避凶，2019年静待金融市场的落底，逢低进场迎接另一波的康波周期。更多精彩内容尽在Smart自学网

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