Smart智富／升息趋势加持 金融债具3优势
从高收益债基金到特别股基金的热卖，国内有「收益」需求的投资人又将有新选择！这两年来，在升息趋势下，国内投信业者都积极开发传统高收益债以外的新商品。在此趋势下，野村投信也将在8月份，募集全台第1档以投资金融债为主的野村全球金融收益基金。
这档基金将由野村投信的债券团队操盘，是国内第1档专注在金融债的共同基金。这样的基金有何特色？目前的时点，对于金融债又有何意义？
针对这些问题，野村投信特别商请有超过20年债券投资经验的金融债券专家，荷宝新加坡行政总裁麦玛思（Maurice Meijers）来台解析金融债趋势。麦玛思接受《Smart智富》月刊记者专访时强调，目前投资金融债的优势主要有3：
优势1》全球总经成长，对金融股相对有利
这档基金的主要投资标的为全球金融机构，主要是银行和保险公司所发行的债券，因此又称为「金融债」。
金融债最特别的一点，是其所投资的债券发债机构为银行和保险公司。而这两类企业都可望在经济成长的升息环境中受惠，对债券表现也有帮助。「银行通常会受惠于比较强势的（经济）成长，因此有较高的贷款需求；另一方面，由于薪资增加、消费也会增加，所以可以看到现在银行的获利状况普遍很不错。」根据彭博（Bloomberg）和野村投信所统计的资料，以MSCI世界金融指数中的企业为例，其平均获利，将由2016年的0.6%，改善为今年预估的25.6%。
麦玛思也认为，目前金融债与其他债券类别比较，相对具投资价值，收益率较高、波动较小。「我们过去一段时间以来、甚至延续至明年，都偏好金融债。这主要是因为价值面的因素。这种投资组合（指金融债）的报酬率，跟高收益债基金的报酬率相去不远，但风险却比较低，因为这些金融机构的主顺位债的信用评等是投资等级的；而它们（指金融机构）的第2类资本债券虽然评等较低，但违约机率是很低的。」麦玛思强调。
野村投信资深副总经理黄宏治分析，这档野村全球金融收益基金的投资组合，将会以投资欧洲和亚洲的金融机构所发行之第2类资本的次顺位债为主；投资组合将有90%都在投资等级的金融债，预计其中约6成在欧洲、4成在亚洲。全球发行的第2类资本的次顺位债中，有66%为投资等级。由于其在金融机构的资本结构中顺位较低，也因此这类债券的殖利率较高，可以达到4%～5%。
「这也是我们定位这个产品时，很重要的一个点。因为我们觉得台湾投资人没有太多投资级（债券基金）的选项。从高收益债到投资等级债，收益率瞬间掉到3%，中间没有适合的产品。我们设计这个产品的出发点是，我们要一个投资等级的产品。但希望收益率不要有太大落差。金融债就提供了一个相当独特的组合。」黄宏治强调。
优势3》提高资本适足率，金融机构体质更健全
此外，麦玛思也强调，过去几年来，全球金融机构的体质较金融海啸之前已大幅改善。全球大型银行的资本适足率已由2011年的约7%，改善为目前的约12%；欧洲大型银行的资本适足率，更是超越全球大型银行平均。「我们从金融海啸学到很多东西。在金融海啸前，银行业的资本适足率通常是5%～6%，这样就被认为是足够的。但目前一般的欧洲银行资本适足率是14%，一方面是因应主管机关的要求，另一方面也是因为投资人希望银行变得更安全、更少杠杆。所以这告诉你，银行今天比以前更安全。」麦玛思强调。更多精彩内容尽在Smart财经好读