操盘心法－年底行情可期 可逢低进行布局

加权指数1121102(日线图)

总经与市场观察：近期多位美国联准会官员的发言显示，联准会已由持续升息转为维持长时间的高利率，并持续透过后续的经济数据评估政策效果。日前美国公布9月零售销售为月增0.7％，高于预期的0.3％与前值的0.6％，其他如失业率、新增就业与初领人数等经济数据，反应美国经济受惠于财政政策的效果，但在考量财政政策效果疲乏导致经济开始下行以及地缘政治风险，并且联准会希望透过更多经济数据在确认落底后再行降息，故联准会在本次会期暂停升息。

虽然鲍尔表示，若联准会看到经济成长有进一步反弹迹象就会再次升息，但由于近期美国10年期公债殖利率一度突破5％并维持在4.8％附近的高档有利于压抑通膨，部分联准会委员认为短期升息必要性降低，目前由CME Fed Watch Tool显示直到2023年底不升息的机率为80％，但不排除第四季到2024年第二季期间内仍有一次升息，目前显示2024年第一季的不升息机率60％。

最近主要干扰盘势的因素仍为地缘政治风险，如10月初爆发的以巴冲突导致避险情绪升温，资金由风险性资产转往避险性商品如黄金与公债。若以巴冲突时间延长或扩大至其他中东地区，将有可能影响原油供给并进一步带动油价再次上涨，这将使全球通膨出现反弹的危机。

美国商务部在10月17日颁布新的管制措施以扩大限制高性能晶片销往中国大陆，除原先市场预期将遭到限制的NVIDIA降规版晶片A800和H800以外，采用显示卡架构的L40S也在本波限制名单内，另AMD的新款晶片MI300系列以及Intel的Gaudi晶片都将遭到限制，整体受影响层面高于市场先前预期，导致AI与科技相关类股近期明显拉回。

研调机构预测台湾出口在第四季受惠于较低的基期下有机会转为年增长。近期公布的9月外销订单为514亿美元，较8月回升11.7％，并创2023年来单月新高，但由于基期较高年减15.6％。

目前预期10月外销订单将收敛至个位数衰退并在11月及12月将有机会恢复成长。下半年GDP将逐季回升，央行对第三、四季预估将成长2.39％与5.22％，平均成长3.81％。随出口、生产、销量等实质面指标渐改善，10月底公布9月灯号回升至黄蓝灯，在整体总经情势开始缓和下，有机会带动大盘回温。

投资建议：

目前持续观察台股16,000点整数关卡支撑，后续除观察美国联准会／财政部的动向，以及美债殖利率与地缘政治风险的变化，另由于台湾经济基本面逐步回温，景气对策信号已转为黄蓝灯，仍有机会带动大盘由转为上行，可逢低进行布局。