第一金投顧：強勢股等拉回可逢低布局明年第1季行情

第一金投顾展望2024年台股指出，台股指数上看19,500点，近期道琼持续创下历史新高，对应台股是已经突破18,763的历史高点，仍然有接近2千点的补涨空间。目前台湾进入选前30天，量能萎缩下将从普遍上涨转为个股表现，预期选后将补涨行情。台股经历1,500点波段上涨后各产业持续健康轮涨，这次没涨到就会是下波的要角，涨多个股不追高，强势股等拉回后可逢低布局明年第1季的行情。看好台积电（2330）、半导体产业及相关设备股、AI产业、IC设计、ASIC、重电、绿能、纺织、散热等产业有好的表现。

12月美国Fed意外鸽派，最快明年3月开始降息

这两个月来道琼低点至今大涨5,000点，已经创下历史新高。根据统计从最后一次升息至首次降息，平均需要285天、九个月，以今年7月27日是美国最后一次升息为基准，预期最快明年3月就会开始降息。美国政策突然转弯主要是来自内部压力，美国企业破产家数大幅攀升，标普统计今年美国截至11月共有591家企业申请破产，总申请数为2020年以来最高，申请破产的知名企业包括矽谷银行、老牌家具商Bed Bath & Beyond、老牌货运龙头Yellow、新创共享办公室公司WeWork等。在这背景下，将迎来一个宽松且万物复苏的龙年。

景气谷底已过，预估2024年台湾GDP成长3.05%。

根据央行预估的台湾2024年GDP成长率，年增为3.12%，市场普遍预测介于2.9~3.4%，预估2024年台湾GDP为3.05%。成长来源主要是电子库存调整告一段落，除了新应用AI需求商机，既有的PC、NB与手机产业需求都持续回温，状况持续好转，陆续上修台股2023年获利，估计台湾第4季上市柜获利从7,768亿元上修至7,789亿元，2023年上市柜获利从2.97兆元上修至3.02兆元，预估2024年上市柜获利从3.53兆元上修至3.54兆元，年成长17%。从景气灯号上，台湾在9月已经走出蓝灯，接下来进入维持至少1年半的景气上升循环，长线景气多头格局不变。

台积电在2022年缴出EPS高达39元的好成绩之后，今年半导体陷入库存调整，疫情红利消失以及终端需求不振，今年上半年营运低迷，但随着各产业陆续复苏，最差的谷底已经过去，估计台积电明年EPS预估成长至37.71元，年成长18.9%；若以目前PE 18.2x估算，市值可贡献2.83兆元，指数贡献903点，将随着台积电补涨而带领台股挑战万八。

中美科技战火烧不尽，电子景气春又生

台湾IC设计明年将重返成长。根据IEK资料预估，2023台湾IC设计产业受到总体环境、库存去化影响，今年衰退12.9%，但2024年预期在AI新应用、消费性电子回温，将能带动明年IC设计产业年成长16.4%，同时台湾供应链上中下游完整、受惠美中贸易战，成长性将更为突出。另外，目前最热的AI产业，几间美系大厂未来整合生态体系与升级AI功能后，将进一步巩固全球领先地位，中国大陆虽然想急起直追，但目前晶片取得受到限制，未来几年仍然是美国大厂的天下。

好消息是美国大厂的合作伙伴超过九成是台厂，台湾拥有全球最完整的半导体供应链，从最上游的IC设计、晶片到最终端的伺服器出货，台湾将是AI升级趋势下的大赢家。而反应速度以及隐私的考量，未来运算端将从云端走向边缘，最终将是终端装置会需要有AI功能，未来开始可以看到具备AI功能的PC、手机、笔电、车子等，加上大陆也有去美化的ASIC晶片需求，未来都是台湾庞大商机。今年涨多的伺服器组装商机只是第一阶段，下一阶段的终端硬体进一步全面升级，更是未来台湾的机会与强项。

奥运龙转乾坤 传产风生水起

奥运将在明年夏季开打，近期美系运动品牌库存去化近尾声，加上近年要求供应链去中化，将带动台厂相关概念股营运增温。回顾历年奥运举办年度，运动品牌龙头Nike营收皆有显著的14~19%年增长。而明年巴黎奥运将为疫情后首次举行，品牌商对于相关供应链拉货力道是明年上半年重点。

除了奥运商机以外，明年台湾三大风场将并网。政府大力推行国内绿电发展，其中更以太阳能、离岸风电为政策推行重点。今年离岸风电总容量上看2.1GW，政策目标2025年再成长1.7倍至5.6GW。2023年在3座离岸风场完工并网(新增容量约1.9GW)带动下，国内离岸风电总装置容量较前一年大增近八倍至2.1GW，目标于2025年达5.6GW、2027年达8GW装置量，2022~2027年CAGR 79.65%。未来规划2050年再生能源发电占比升至60~70%，太阳能及离岸风电装置2020-2050年CAGR成长率分别为6.29%、13.12%。新能源发展将是长线的产业趋势，相关的重电族群在手订单也是节节攀升。国内电力基础设设施也要跟上发展，自2017年以来台电固定资产投资金额不断攀升，在最新2023年预算中，台电投资预算额更来到1851亿元，年成长14%，短短7年中，台电投资金额已较2017年翻倍成长，国内设备大厂近几年合约负债节节攀高，即是反映出需求爆发性的成长。

电动车是全球最为明确的趋势产业。2022年全球EV销售量1,052万台，年成长55.4%，渗透率13%。各国加速转型、电动车选择性越来越多样化的情况下，预估2023年销量1,484万台，年成长41%，渗透率提升至18%，电动车高速成长，2025年预估销售2,612万辆，2030年4,200万台，有望与燃油车呈黄金交叉，2035年预计达5,160万台，2021至2035年年CAGR高16%，产业长线看好。