台股拉回可逢低布局時機到 野村投信：AI 潛力可期長線榮景看好

野村e科技基金绩效(资料来源：理柏 )

台股近日拉回整理，法人认为反而是伺机逢低布局科技类股的好时机点，尤其AI成长动能催生AI PC、AI手机等技术运用落地，可持续留意AI相关、边缘AI、AI PC、AI手机等族群，参与台股后巿涨升行情。

历史统计元月台股上涨机率高，法人表示，今(2024)年有总统大选，即便台股近期震荡，多头趋势不会因短线出现较大的拉回而改变；目前台股均线下档有月线、季线及半年线三大支撑；加上受到CES与MWC等科技展题材带动，电子类股上涨机率高于金融及传产，1月下旬国内外龙头企业将缴出2023年第4季财报，并将释出2024上半年看法，这段期间的时间事件与市场预期都将支持台股盘面动能。

野村e科技基金经理人谢文雄指出，AI来势汹汹，AI促成的生产力成长，将有望于解决现有的经济疲软状况，2023年11月2日公布的数据显示，美国第3季生产力创下三年来最大增幅，显见AI促成生产力进一步成长的可能性，说明为什么利率维持在高点的时间延长，仍未造成股市重挫，从美国科技巨头公司的AI渗透率来看，净利润率也表现出色，利润率和EPS的反弹幅度超过标普500指数其他成分股，续航力道十足。

随着生成式AI，智慧办公室、以及元宇宙等商业市场逐步兴起，IDC预估2024年AI PC将逐步打开个人装置市场。AI已成为云端业者强化竞争力最重要的投资，预估2024年AI相关资本支出将占云端资本支出40%，从2023年的25%大幅提升。2024年，随着企业AI应用需求的带动下，AI伺服器的增长动能将维持强劲。

此外，由于云端业者的库存调整已告一段落，预期新需求也将带动伺服器市场的复苏。虽然目前ChatGPT等生成式AI仍要靠云端平台来执行运算，不过随着AI人工智慧走向个人装置，加上台湾供应链积极投入AI PC设计及研发，以及2025年 Windows 10 停止服务支援，生成式AI应用逐步开展，整体AI PC供应链上、中、下游厂将逐步定调。

根据SMEI最新研究报告指出，2024年受惠高速运算(HPC)，车用电子及记忆体需求增加，2024年全球晶圆厂设备支出总额为970亿美元。此外，半导体设备产业受惠于两大趋势，包含(1)先进制程、先进封装技术发展；(2)各地区建立自主半导体供应链，预估半导体设备产业最快于2024年第2季进入上升循环。2024年半导体库存修正完毕后，产值可望复苏成长 (产值回到6240亿美元，年成长率16.8% )，晶圆代工客户将恢复正常下单，2024年出货量可望成长14.7%，产值成长率年增11.6%。

在AI智慧型手机方面，根据Counterpoint最新预测，AI智慧型手机年复合成长率为83%，在2027年时出货量为5.22亿支，占全体智慧型手机出货量40%， AI智慧型手机运行生成式AI将在2024年实践。

有别于过去，AI的讨论主要集中在云端上及训练和完善新模型，从2024年开始，三星和OnePlus的全新手机可以运行由Meta对Chat GPT提供支持的 Open AI应用程式，这是属于On-Device AI。Meta已与智慧型手机晶片商高通和联发科技建立合作伙伴关系，用以实现AI智慧型手机，AI智慧型手机将成为人类真正的数位助理。AI智慧型手机可依据判断自动撰写电子邮件、草拟行销文案和创建演讲稿，AI驱动的交通座舱，除了导航、娱乐外，将使驾驶员和乘客能够更自然地亲切互动，创造更个性化直观及体验，所有AI智慧手机相关的供应链都将受惠。

此外，三星将在台湾时间1月18日举办「Galaxy Unpacked 2024： Opening a New Era of Mobile AI」发表会，预计将端出新一代Galaxy S24系列新机，以及AI相关应用，AI相关族群后续仍可望维持成长动力。

在电动车方面，受到高利率与全球总经不确定性影响，预估2024车市成长会趋缓，全球IDM在10月下旬普遍对全球汽车销量转趋保守，然而全球电动车的年复合成长率仍维持在20%以上，根据高盛集团的预估，2025年电动车代工市场的规模将达到360亿美元，并在2030年之前进一步膨胀到1440亿美元。

谢文雄表示，2024年在美国就业持续好转、通膨持续降温、厂商库存已近低水位，预期终端需求在总体经济持稳后可缓步回升，将可看到企业获利显著回升，产业方面，AI及EV双趋势明确，推动需求成长优于其他次产业，建议在逢低拉回时，布局大趋势明确且受益于产品升级带来获利率跳升的相关族群，包含AI伺机器、CoWoS 封装、AI 概念矽智财、DRAM、铜箔基板、机壳等，如HPC、ASIC/IP、Power Supply、散热、高阶 PCB 材料等类股，传产则以EV、绿能等相关类股为布局标的，不妨强化定期定额纪律，把握AI长趋势行情，掌握投资机会。

景气步入循环末期，高品质企业表现将优于大盘(资料来源：Goldman Sachs，野村投信整理)