第三季于不确定性下复苏 逢低布局重视选股

第三季货币宽松政策利多持续发酵，不过中美贸易争端及第二波疫情仍将为市场带来不确定性。野村投信表示，第三季市场将在不确定性中稳健复苏，市场波动已为常态，应逢低布局并慎选标的；股市最看好美国与亚洲，产业看好科技以及消费类股；债券方面最看好全球金融债、美国高收益债及美国投资级债，并技术性逢低介入新兴美元主权债。

野村投信投资长周文森(Vincent Bourdarie)表示，2020下半年市场发展方向将由五大趋势所带动，首先是受惠于各国央行的货币宽松政策，市场将有充足的流动性；第二，虽然经济恢复的道路将十分颠簸，但仍将朝向复苏的方向；第三，下半年将举行美国总统大选，欧洲也有政治纷扰，重大的政治事件皆持续影响市场；第四，中美贸易纷争重启，预估将持续影响至明年；最后则是科技发展的长期趋势，可望为市场带来正面影响。整体而言，市场可望随景气脚步呈稳健复苏态势，但不确定性将带来波动、也是逢低介入机会，而选股则是表现能否优于大盘的关键。

股市方面，野村投信海外投资部主管吕丹岚表示，新冠疫情改变人类生活型态，加速了产业数位化的发展，有利企业效率及利润率，而此趋势在疫情结束后并不会被反转，仍将持续下去，受惠此一趋势的科技股可加以留意，此外，各国解封后可望带动消费，因此预期消费股也将有不错表现。

就股票类型而言，低利环境下有利成长股，而循环股目前股价位置较低，可望受惠于复苏行情，因此建议投资人以成长股为主、循环股为辅的方式分散配置；不过由于类股轮动快速，将造成个股差异化表现，因此选股更显得重要。第三季持续看好美国股市及亚洲股市，因美股企业获利增长保有持续性，而亚股股价则受到中美贸易所压抑，所幸亚股市场多样性及科技循环将提供选股机会，可逢低布局。

债市也有不错的投资机会。野村投信固定收益部主管谢芝朕表示，宽松的货币政策以及大规模的财政刺激使债券在第二季全面上涨，但涨势若要持续至下半年，需要满足条件。

投资策略上，由于疫情疑虑仍在，建议投资人选择美国投资级债及全球金融债等评级较高的债券，而美国高收益债具有吸引人的殖利率，也可适时布局；第二季表现突出的新兴美元主权债，中长期前景值得期待，第三季可以逢低分批方式适度布局。