农粮冲高 美国大旱让原物料展现「软实力」
由于美国中西部天气持续高温干燥，芝加哥期货交易所(CBOT)农产品价格持续走高，黄豆及小麦均创下近4年来的新高价位，整体谷物、农林渔牧等软性商品近期展现强劲的「软实力」。复华全球原物料基金经理人吕丹岚表示，由于市场普遍预期9月份圣婴现象出现的机率逐渐升高，因此仍持续看好谷物相关及棕榈油等软性商品市场。
根据彭博统计，截至7月17日，S&P GSCI谷物指数在近一个月来涨幅已达40.12%，同期间的罗杰斯软性商品指数也有10.3%的升势，相形之下，近期黄金、基本金属等原物料市场表现则较为震荡。
从全球经济前景来看，吕丹岚指出，近期陆续公布的美国企业财报显示整体需求仍较保守，尤其新兴市场的中国大陆、南韩、台湾等地的需求趋缓，更是令市场感到担忧，此外，国际原油需求面疲弱，各产油国家大多小幅减产以对，虽然许多国家从7月1日起开始对伊朗实施禁运，但对供需的影响不大，主要就是因为需求面疲弱抵销了供给面预期的减幅。
值得留意的是，近来美国有超过一半的耕地面临干旱威胁，农作产出持续下修。吕丹岚指出，美国今年旱情为1988年以来最严重，目前二十六个州、一千多个郡都被列为灾区，53%的农业耕地都面临干旱威胁，而美国农业部也不断下修农作产出的预估以及库存水准，目前美国预估中西部偏北地区的旱情甚至可能维持至9月。
吕丹岚表示，由于美国旱情持续恶化，谷物产出不如预期且美国农业部不断下修，未来需持续观察气候异常带来的影响，尤其未来必须观察圣婴现象是否发生，若发生则可能缓解美国的旱象，但是对东南亚则反而可能会偏干燥，对于棕榈树的棕榈油产出有不利的影响，故棕榈油市场也可望成为未来市场瞩目的焦点。
整体来看，吕丹岚表示，全球经济景气复苏脚步比预期慢，中国大陆、欧洲等地可能延至第二季至第三季复苏，欧债问题引发的信心面低落也可能影响经济实质面表现，而伊朗同意核检，油价暂脱地缘政治风险，目前伊朗与欧美各国的谈判台面上没有明确的成果，台面下伊朗则已经接受国际核能署的检查，各国也开始放松伊朗输亚洲原油的运输保险，整体地缘政治风险已经降低，加上美国年底总统选举在即，政治上也倾向压低油价避免民众受到物价上扬的压力。