景气逆风 价值策略抵御波动

华南永昌Shiller US CAPE ETF组合基金经理人申晖弘表示，全球经济短线仍难有立竿见影的恢复，但随着美国升息循环逐步放缓，通膨压力缓解，加上大陆解封，全球经济有望缓步走出阴霾，也为当前经济局势带来转机，在操作建议上，建议纳入产业景气循环指标，寻找本益比遭低估标的择优布局，题材上较看好如能源、金融等防御性持股，并可关注减碳、永续相关题材，采取多元布局策略，妥善分散风险，打造进可攻退可守的资产配置。

日盛目标收益组合基金研究团队指出，应对美国经济衰退机率提升，加上联准会短期又受到通膨制约，同时股票及非投等债面临2月公布2022年第四季财报影响，将可能导致波动大幅提升，在多空因素影响下，2023年投资风险意识一定要有，稳健型布局可透过具有跨资产配置思维的跨国组合平衡基金因应。

台新全球多元资产组合基金经理人谢梦兰认为，预估2023年1月市场将随各项指标与第一季财报的结果而上下波动。在高通膨及大幅波动的环境下，理财首重抗通膨及降波动的商品，建议采多元资产配置因应，以分散风险，股债比可调整为55比45。

野村环球时机多重资产基金经理人黄奕捷强调，2022年联准会激进升息动作逐渐发酵，近期美国CPI等通膨数据已有回落迹象，2023年通膨可望逐季降温。虽然联准会不会很快松口调整利率政策方向，但去年12月升息已趋缓，2023年中有机会利率见顶。景气方面，根据2022年12月的调查，2023年美国GDP年增率约0.3％，但2024年可望回复至1.3％，2023年景气正在筑底，但市场通常会率先反应，因此现在投资正是时候。

黄奕捷建议，高通膨与强升息的影响力已逐渐淡化，现在正是逢低布局的好时机，次世代多重资产投资策略既满足投资人追求未来主流趋势股的渴望，也借由布局高信评投资级债与高品质非投资级债，降低投资组合波动度。由于市场在反转向上阶段仍将持续波动，有利采取次世代多重资产投资策略。