台新银投资策略建议 疫情无碍景气复苏、波动创造布局机会

台新银行理财商品处资深副总经理刘炽原表示，过往也曾发生缩减购债情形，回溯至2013年5月，当时联准会主席柏南克释出QE退场讯息后，标普500指数仅小幅回调，并未阻碍后续股市长多行情，所以当市场因缩减购债讯息而出现震荡时，反而创造逢低布局的机会。考量今年底联准会购债政策即将转变，市场短期波动可能加大。

投资布局上，刘炽原指出，以科技股为例，疫情已改变民众的生活型态，线上购物、居家办公、云端服务和影音串流娱乐等都与科技应用相关。5G渗透率上升，将衍生出高速运算、电动车、物联网和人工智能（AI）等需求，未来几年市场规模只增不减，科技股长期成长动能无虞。

另欧美解封后，先前受压抑的消费需求爆发，接下来即将进入感恩节、圣诞节等年底消费旺季，皆有利循环消费股走势。根据研究机构Refinitiv预估，2022年循环消费股盈余成长率将有机会上看近30％。

在价值股和成长股轮动的格局中，民众更不应该忽视金融和能源等价值股的潜力，由于联准会即将缩减购债，支撑殖利率缓步走升的趋势，金融业净利差可望扩大，有助获利表现。随着经济持续好转，金融业放款将增长，搭配坏帐率同步降低，金融股的营运已见转机。

能源股方面，刘炽原认为，解封后旅游和商务需求增加，汽车用油和飞机燃油用量回升，以及OPEC和盟国纪律限产，油市供需失衡已渐改善，美国能源资讯局（EIA）预测，年底前原油维持供不应求局面，可望支持油价走势。尽管今年能源股获利基期已高，研究机构Refinitiv预估，2022年能源股盈余成长达24.7％，维持高双位数成长动能。

值得一提的是，刘炽原分析，债券具有稳定领息的特性，仍为资产配置中不可或缺的角色，在殖利率缓升的环境中，民众应以高息收和低存续期间之债券种类为主。高收益债有高息收水准，且存续期间相较其他券种短，对利率变动的敏感度低，可相对有效抵御利率上升的影响。景气加速复苏且企业营运前景转佳，财务体质将更趋稳健，违约率下降带动利差缩窄，更有利高收益债表现。