境外债券基金夯 连四月买超居冠

依境外基金观测站显示，7月整体境外基金维持净流入，净申赎金额约98亿元，境外股票型基金净流出达129亿元，推估可能是上半年表现出众的美股与科技股基金出现获利了结卖压；反观境外固定收益型基金净流入150亿元，已经连续四个月居各类基金之冠，平衡型基金也净流入87亿元。

联傅表示，从全球资金流向来看，趋势和国内资金流向雷同，即便经历8月初，美债与美国多家中小型银行遭降评纷扰，年初以来投资等级债基金资金流入总计达1,535亿美元，相较去年全年净流出1,640亿美元，已有9成资金回流投资等级债；股票基金则在市场杂音干扰下小幅流出。

债市将持续受惠当前环境，债券的资金动能有机会延续，目前各类债券的殖利率均来到相对高点，为投资人带来暌违已久的收益机会。考量利率政策仍有变数，建议不宜过度聚焦长天期债券，以避免波动风险。

富达指出，相对看好欧洲投资等级债及欧洲非投资级债的后市展望，主要因目前欧洲之收益率与评价面相对具有吸引力、欧洲已反映经济可能衰退之定价以及欧洲金融债之评价处于较低水准。对于美国投资等级债及美非投资级债，给予中性投资评等，目前美投资级债的利率约为5％左右，评价面来到2021年水准，所以为中性投资评等。

考量利率上扬与借贷成本走升，富达说明，预估未来12～24个月，企业利息保障倍数与净杠杆比率可能略为转弱，票面收益仍提供整体报酬率最主要来源，因此对非投资等级债维持中性立场。虽然美国非投资等级债违约家数有上扬情况，但整体发债品质改善，因此预估即使出现经济衰退仍保有韧性。