京元電 押中長天期

京元电总经理张高薰。 联合报系资料库

台股在2万点高档区震荡，虽市场对后市多空看法莫衷一是，但法人买盘率先转向基本面，其中去年全年、今年第1季财报绩优的京元电子（2449）、家登（3680）等个股受瞩目，权证券商建议，可利用中长天期、券商造积极等条件的认购权证，参与相关个股走势。

京元电去年第4季受到高速运算需求带动，税后净利15.6亿元，季增1.9%、年成长4.3%，每股纯益（EPS）1.27元，表现符合预期，且受惠数据处理相关等需求浮现下，全年EPS为4.76元、为历史次高。

在今年第1季营运上，虽因工作天数较少，以及消费性、车用产品需求减弱，产能利用率略降，但预期税后净利12.8亿元，季减17.8%、年增8.3%，EPS有1元的水准。

展望全年，市场预期京元电获利有望挑战新高，主因在去年第4季测试设备增加，HPC客户仍持续要求公司增加产能，将铜锣四厂无尘室工程发包时间由年底提前至上半年，以因应后续产能调配需求；中长期来看，晶片、封装复杂度的提升将使测试时间拉长，同时测试设备的单价上涨也将让Hourly rate增加，带动测试成长性优于整体封测产业，预估今年营收378.6亿元、年增14.6%，毛利率36.9%，税后净利73.2亿元、年成长25.4%，EPS为5.99元。

家登今年前二月营收年成长逾二成，虽然大客户仍未大幅对EUV POD拉货，但DIFFUSER转单效应持续发酵，目前产能有望拉升，加上子公司家硕营收也维持在高档，营收有望回升下，预估第1季税后净利将回升至3.4亿元，季成长34.6%、年成长1.3%，EPS约3.6元。

家登营运进入高度成长期，市场预估今年营收为72.4亿元，年成长42.7%，税后净利约为17.3亿元，年成长91.7%，EPS约18.4元。